《CNBC》報導指出，中國5月製造業景氣明顯惡化，根據財新傳媒(Caixin Media Co.)和標普全球(S&P Global)週二發布數據顯示，中國5月製造業採購經理人指數（PMI）驟降至48.3，不僅遠低於市場預期的50.6，也創下自2022年9月以來最差紀錄，同時宣告終止連續七個月的景氣擴張。
財新指出，受美國加徵關稅、海外需求減弱影響，中國出口訂單指數創下2023年7月以來新低，整體新訂單也轉為萎縮，反映中國外部需求疲弱，且中國國內經濟仍面臨房市低迷與通縮陰霾。財新報告指出，中國出口需求的急遽轉弱，導致企業成品庫存連續四個月累積，加上出貨遲滯，顯示工廠正面臨產出過剩與外銷停滯的雙重困境。
儘管5月中旬，美國總統川普暫時凍結對中國加徵高達145%的關稅措施為期90天；不過，根據貝恩顧問公司（Bain & Company）數據顯示，自川普宣布新一輪貿易關稅以來，Temu與Shein等兩大中國電商平台，在美國銷售成長與用戶增速皆放緩，其中以Temu的衰退最為明顯。
加上川普5月2日正式取消「小額免稅」通關機制（即允許中國企業可以免關稅向美國運送低價包裹），促使Temu即刻調整其廣告投放策略，並開始轉向「在地倉儲履約」模式，試圖減輕新一輪關稅壓力。
儘管如此，Temu母公司拼多多（PDD Holdings）上週公布第一季財報表現明顯不如預期，並坦言關稅政策對旗下商家造成「重大壓力」。拚多多重申將維持商品價格穩定，並擴展在地履約網絡，以減少依賴中國直送。
與此同時，財新報告亦指出，5月中國製造業就業連兩個月萎縮，速度創2024年1月以來之最；同期房地產投資年減幅擴大至10.3%，連帶拖累家庭資產與消費信心。整體來說，雖然中國人民銀行5月已釋出刺激政策，包括調降政策利率10個基點與下調存準率0.5個百分點，提供流動性，但內需復甦仍然乏力。
