台灣債券ETF再掀新篇章！全台首檔主動型非投等債ETF「主動中信價值策略非投等債（00981D）」將於8月26日至29日募集，發行價10元，最低申購金額1萬元，打破過往僅有被動追蹤指數的債券ETF格局。隨著聯準會可望於9月啟動新一輪降息循環，投資人趁美元指數相對低檔時布局，有機會在相對低風險環境下獲取穩健的投資績效。
為什麼值得關注？非投等債已「脫胎換骨」
00981D屬於RR3風險報酬等級，投資於成熟市場的BB至B級債。過去非投等債（俗稱「垃圾債」）常與高風險劃上等號，但如今非投等債的信用結構出現質變，企業體質轉強、違約率下降，市場結構已大幅改變。
橡樹資本統計，非投等債最高評級、違約率相對低的BB級債占比，從1999年的33%攀升至2024年的52%，成為非投等債的主流。加上金融海嘯後低利環境推動企業獲利提升，違約率同步下滑，非投等債的投資價值已然翻轉，相較投等債與公債，更具風險溢酬優勢，成為兼具收益與穩健的選擇。
為何是此時進場？高殖利率＋美元低點雙重利多
很多人擔心聯準會遲遲不降息，現在進場是否太早？聯準會雖不至於快速降息，但也難轉向升息，顯示債券殖利率已進入高原期末端，對長期投資人而言，正是鎖定高息的甜蜜時機。
同時，美元指數目前位於相對低檔，此時布局美元計價的00981D，未來若美元反彈，除了債息收益，還有機會額外賺取匯差收益，總報酬空間可望進一步提升。此外，非投等債因高票息特性，長期持有亦可有效緩衝利率波動所帶來的價格風險。
主動優勢：不是追指數，而是「會閃、會選」
00981D與被動型債券ETF最大差異在於靈活度。被動ETF只能緊跟指數，無法調整信用曝險與存續期間；00981D則不同，由投資團隊主動「挑債」，而非被動「追指數」，具備四大優勢，包括：可調整存續期間、依景氣動態調整信用曝險、優選同發行人中票息率較高的債券、並具備彈性調整部位能力。
例如在景氣下行時增持投等債或公債，以降低波動，同時在景氣好轉時適度提高非投等債比重，把握收益機會。簡言之，被動債券ETF「跟著市場走」，而主動型00981D較能「避險、會選」。
主動出擊三大招，搶得債市先機
00981D用三招主動策略搶進債市機會，為投資人創造更佳的總報酬空間。首先把握高殖利率時點進場：債券殖利率高檔之際，擇機進場，提升未來收益潛力。
其次挖掘墮落天使債券的超賣機會：這類原屬投資等級、後遭降評的非投等債，常因拋售而短期重挫，經理人可趁低接布局，待價格回升後創造資本利得。
最後挑選高票息債券：在同一發行人發行的多檔債券中，經理人會精挑細選，優先布局票息較高、潛在報酬更佳的標的。透過聰明選券，進一步優化整體投資報酬。
月配息＋低門檻，直擊小資族與退休族需求
00981D採月配息機制，符合台灣投資人偏好「月月領息」的習慣。發行價僅 10元，最低1萬元就能進場，降低新手與小資族的投資門檻。
綜合來看，00981D適合三類投資人，追求現金流者：月配息設計，等於月月打造被動收入；不喜歡大幅波動的投資人：彭博數據顯示，海外非投等債波動度僅5.5%，遠低於台灣高股息指數的16.4%，相對穩健；剛起步的小資族，1萬元即可進場，降低投資壓力。
而且，00981D不像股票波動劇烈，也不是一成不變地追蹤指數，而是透過主動策略掌握債市機會，並搭配月月穩收的現金流設計。對於希望穩定現金流、又擔心股市大起大落的投資人而言，是值得列入口袋名單的債券ETF。
尤其隨著台股處於高檔，殖利率下滑、資本利得空間縮小，高股息ETF動輒 10%以上的年化配息率恐難重現，恐回落至4%～6%的常態區間。相較之下，非投等債殖利率仍在7%以上，00981D的推出，正好滿足市場對高收益的期待。
當然，風險仍不可忽視。非投等債仍存在信用風險，需留意違約與價格波動。不過，非投等債違約率高度集中於CCC/C 評級，00981D主要持有BB至B 級債，避開高違約區，整體風險相對可控，長期持有更靠譜。惟其配息來源可能包含收益平準金，投資人不宜將「配息」直接視為「報酬」，仍需從總報酬角度來評估投資效益。
整體而言，00981D可視為資產配置的一環，與股票型或其他債券型ETF搭配，能兼顧收益與防禦，為投資組合增添穩健現金流。
※免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
