在全球AI基礎設施投資急遽升溫之際，輝達（Nvidia）執行長黃仁勳近日在華府GTC大會拋出震撼市場的數字，宣布輝達在2025年至2026年間累計握有高達5,000億美元的訂單，涵蓋現行Blackwell GPU、2026年Rubin GPU與相關網路設備，意味AI算力需求依舊強勁；然而，儘管亮眼前景重新拉高對未來營收的預期，輝達股價自10月28日至今仍下跌約5%，凸顯投資人對AI資本支出的存疑依舊。
根據《CNBC》報導，上述訂單訊息顯示：輝達對下一輪成長深具信心。分析機構Wolfe Research指出，依黃仁勳透露的數據推算，2026年的資料中心營收可能較市場原本預期高出約600億美元，外資普遍維持買進評等，認為輝達仍將是AI硬體市場的核心供應者。
谷歌、亞馬遜、微軟與Meta於10月財報皆示意將持續提高AI資本支出，驅動對輝達GPU的長線需求。奧本海默資產管理公司（Oppenheimer Asset Management）分析師指出，「AI的胃口仍無止盡」，大型企業擴建算力叢集的腳步並未放緩。
第三季財報即將公布，市場預估營收達549億美元、年增56%；並期待下一季財測能顯示成長再加速；但由於輝達慣例僅提供單季展望，外界亦將關注黃仁勳對2026年銷售能見度的額外說明。近季輝達進行多筆受矚目投資，包括：
- 對OpenAI最高100億美元的權益投資，換取未來採購400至500萬顆GPU。
- 投資50億美元給曾是競爭對手的Intel，共同強化其處理器搭配輝達GPU的效能。
- 斥資10億美元入股Nokia，合作推動在行動網路設備中導入GPU。
- 持續布局AI新創企業。
市場認為，OpenAI合作案及其「循環式融資」結構可能成為法說會焦點。分析亦指出，在AI供給持續落後需求下，輝達的領先地位短期難以撼動。
大型科技企業逐漸推廣自家客製化AI晶片，包括：Amazon Tranium、Google TPU及OpenAI與博通合作的新一代ASIC。雖然客製化晶片的性能逐漸提高，輝達在AI GPU市占仍超過九成。外界期待黃仁勳於法說會上說明競爭環境的看法，但目前各界普遍認為多元供應僅會在特定工作負載分流，難以全面侵蝕輝達主導地位。
中國業務仍是最大不確定性之一，H20晶片先前因美國出口管制而受阻，直到黃仁勳於8月與美國總統川普達成協議，取得出口許可並交換15%銷售額給美方後才重新開放；然而，輝達近期對中國銷售表達審慎態度，尚未公布H20後繼產品。奧本海默資產管理公司認為，中國仍可能是年營收超過500億美元的巨大機會，但目前景未明。
隨著第三季財報即將公布，全球市場將從輝達的營收能見度與AI支出趨勢中，觀察下一波AI基建周期是否仍將維持高速擴張，或開始進入更溫和的成長階段。各方對AI需求的樂觀與對資本支出過熱的疑慮交錯，使輝達的下一步將成為全球科技市場的關鍵風向。
