世界的下一個十年，看東協。索引新聞《東協商情》每日為您嚴選越南、馬來西亞、泰國、印尼、菲律賓 最關鍵的財經頭條，從政府政策、產業版圖到投資布局，一次看懂。讓您在趨勢起漲前就掌握關鍵資訊，領先市場鎖定下一個成長據點。
【索引新聞｜記者劉品萱 馬來西亞訊】
走進雪蘭莪州（Selangor）的物流集散地，運輸業者的眉頭並沒有因為官方公布的「溫和通膨數據」而鬆開。馬來西亞統計局（DOSM）最新數據顯示，10 月通膨率維持在 1.9%，看似風平浪靜。然而，對於在現場調度車隊的台商而言，真正的焦慮不在過去的數據，而在於即將到來的 RON95 汽油補貼合理化 與 2025 年最低薪資調漲。這是一場「暴風雨前的寧靜」，企業主正利用這段穩定期重新精算明年的營運成本。
數據躺平，餐飲卻在漲
☑ 通膨率 1.9% 維持平穩
根據馬來西亞統計局（DOSM）11 月 22 日發布的數據，10 月份消費者物價指數（CPI）年增 1.9%，與 9 月持平。這低於越南（2.9%）與菲律賓（2.3%），顯示大馬央行的貨幣政策與補貼機制暫時奏效，整體物價處於「可控」範圍。
☑ 餐飲與個人護理是推手
魔鬼藏在細節裡。雖然整體數據漂亮，但「食品與飲料」上漲 2.3%，「個人護理與其他服務」更跳漲 3.4%。這意味著基層勞工的生活成本仍在增加，這股壓力遲早會轉嫁到明年的薪資談判桌上。
☑ 柴油效應已鈍化，接下來看汽油
值得注意的是，交通類通膨放緩至 0.7%（9 月為 1.1%），顯示 6 月實施的「針對性柴油補貼」衝擊已逐漸被市場吸收。這給了政府信心，預計將在 2025 年中對更敏感的 RON95 汽油動刀。
不要被 1.9% 騙了
☑ 製造業廠長：預算表裡的「明年隱憂」
許多傳產台商第一時間的反應是：「既然通膨低，明年報價是不是很難漲？」事實上，台商圈內正緊盯 2025 年 2 月生效的最低薪資調漲（RM1,700）。現在的低通膨數據，反而可能讓客戶忽略了明年「薪資＋油價」雙重夾擊的潛在漲幅，建議台商現在就要開始與客戶溝通「成本轉嫁機制」。
☑ 餐飲零售業：這波「體感通膨」不一樣
雖然 CPI 數據溫和，但當地消費者的「體感通膨」主要來自外食。經營連鎖餐飲的台商需注意，若明年 RON95 補貼一撤，中產階級的可支配所得將瞬間縮水，屆時「高價位消費」恐首當其衝。現在是調整菜單結構、增加「高 CP 值」選項的防禦時刻。
☑ 接下來幾季：你會看到「預防性漲價」嗎？
在 RON95 補貼政策細節出爐前（預計 2025 年中），市場將處於觀望期。台商需留意供應鏈是否會出現「預防性漲價」？建議在年底前鎖定關鍵原物料的長約價格，避開明年政策落地時的波動風險。
參考資料
☑ 《Malaysia’s inflation stays at 1.9% in October 2024》，2024-11-22，The Edge Malaysia
☑ 《Malaysia’s inflation rate rises to 1.9% in October》，2024-11-22，The Star
☑ 《Consumer Price Index, October 2024》，2024-11-22，Department of Statistics Malaysia (DOSM)
專家見解：低通膨時代的「財務防禦術」
東協商會｜理事長黃振綱
☑ 為什麼我不該對「通膨穩定」感到樂觀？
很多台商看到 1.9% 覺得鬆了一口氣，但在我看來，這是「政策壓制」的結果，而非市場自然機制。馬來西亞政府透過高額補貼吸收了能源成本。這就像水庫擋水，一旦明年為了縮減財政赤字而「洩洪」（削減 RON95 補貼），通膨反彈的力道會很直接。現在的 1.9% 是給你時間去「優化物流效率」和「導入自動化」的最後窗口，而不是讓你安逸的理由。
☑ 台商現在該怎麼做財務規劃？
實務上，我建議台商老闆做兩件事：第一，將「物流成本」從管銷費用中獨立出來監控，因為明年這塊變動最大；第二，審視你的供應商名單，那些高度依賴「廉價汽油配送」的小型供應商，明年倒閉或違約的風險最高。現在多找一兩家備用供應商（Second Source），是必要的避險成本。
