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【菲律賓訊｜記者蔡文傑】 2025-12-12
菲律賓股市基準指數菲律賓證交所指數（PSEi）在12月11日收在5,990點、上漲0.5%，市場反應美聯準會（Fed）與菲律賓央行邦科中央銀行（BSP）連袂降息。BSP把目標隔夜逆回購利率（Target Reverse Repurchase Rate, RRP）下調25個基點至4.50%，預期使在菲企業融資成本下滑但披索匯率波動升溫。 (來源：philstar)
核心解讀：降息撐盤效應
☑ PSEi回到5,990點 但大盤廣度偏弱
PSEi上漲30.06點（+0.5%）收5,990點，但All Shares下跌9.27點（-0.27%）收3,453.43點，顯示「降息利多」先撐住權值股，資金尚未全面擴散。
☑ BSP降息到4.50% 明示「接近尾聲」
BSP貨幣委員會宣布RRP降至4.50%，並同步把隔夜存款與放款利率調整為4.00%與5.00%；官方說法是通膨前景「溫和」，但也提醒寬鬆循環「接近尾聲」、後續是否再降將看數據。
☑ 披索先創59.22歷史新低 反而是台商要盯的第二戰線
在降息決策前夕，披索曾收在1美元兌59.22披索、刷新紀錄低點；年初至今累計貶值1.375披索（約2.32%）。對以美元進口原料、或用美元計價收付款的台商來說，「利率下來」不一定等於「成本下來」。
記者觀察：先借新錢 再管匯差
☑ 降息是融資工具 匯率才是損益表
若你在菲律賓有披索貸款或營運週轉，降息環境可談「展期、轉浮動或重談利差」；但若披索續弱、進口零組件以美元結算，匯損會把省下的利息吃回去——建議把「分批結匯」與「報價調整條款」一起上桌談。
☑ 利差沒縮太多 資金就會願意留在場內
市場之所以買單，關鍵在於Fed與BSP同向調整、利差仍被維持，券商解讀是有助刺激成長與流動性。若後續出現「Fed停、BSP再降」導致利差快速收斂，外資風險偏好可能先降溫，台商應把資金調度預案（含股利匯出、跨境借款）先做壓力測試。
☑ 官方把「治理疑慮」寫進展望 代表不確定性會反覆擾動
BSP在聲明中點名治理與全球貿易政策不確定性拖累信心，並上修2026年、2027年通膨預測到3.2%與3.0%。對台商更實際的提醒是：只要政策噪音升高，匯率與資金面就會變得更敏感；合約幣別、庫存週期與收款天期都要更保守。
