美國關稅不確定性再度升溫，市場風險情緒轉趨保守，印度股市本週持續承壓。儘管部分企業釋出正向營運訊號，但外資賣超與地緣政治變數交織，使投資人短線更傾向觀望，預料指標股市開盤表現將維持平淡。
印度股市近日明顯進入「避險模式」。過去三個交易日，主要指數連續回檔，反映投資人對外部環境轉趨審慎。市場焦點集中在美國對印度的關稅威脅再起。美國總統川普近日警告，若印度持續大量採購俄羅斯原油，恐面臨更高關稅壓力。儘管新德里方面仍積極與華府推進貿易協商，但相關言論已先行衝擊市場信心。
根據外電與市場消息，美國先前已對部分印度出口產品課徵最高達50%的關稅，其中約半數被認為與印度進口俄羅斯原油有關。這類將貿易政策與地緣政治直接連動的作法，為印度出口導向產業增添不確定性，也迫使投資人重新評估企業中短期獲利前景。
外資動向同樣成為盤勢壓力來源。統計顯示，海外投資人近期持續撤出印度股市，單日賣超金額達數十億盧比，年初至今累計淨流出規模已相當可觀。繼2025年出現外資大幅撤離後，市場對資金快速回流的期待明顯降溫，使股市更容易受到國際政策與消息面牽動。
個別企業表現則呈現分歧。鋼鐵大廠 Tata Steel 公布第三季印度粗鋼產量創下新高，顯示內需市場仍具一定韌性；製藥業者 Cipla 則提醒，其合作夥伴於希臘接受 U.S. Food and Drug Administration 檢查後收到觀察意見，未來仍須留意監管風險；金融科技券商 Angel One 的營運更新顯示，零售投資動能尚存，但難以完全抵銷宏觀不確定性帶來的壓力。
市場分析指出，在關稅與地緣政治風險尚未明朗前，企業個別利多對盤勢的提振效果有限。關稅一旦擴大，恐壓縮出口導向企業的利潤空間，也使全球資金配置更趨保守。當外資態度轉為謹慎，印度股市短期內將更仰賴本地資金支撐，盤勢波動亦可能隨國際消息變化而放大。
從更宏觀的角度觀察，能源採購與貿易懲罰相互掛鉤，顯示地緣政治正快速轉化為可量化的經濟成本。即使印美雙方持續對話，市場往往先反映不確定性，再等待政策方向明朗。短期內，印度股市恐仍處於整理格局，投資焦點將持續鎖定關稅進展與外資資金動向。
