全球金融市場進入政策與資金流向的關鍵觀察期。今（12）日日本因成人節休市，市場焦點轉向亞洲新興市場最新宏觀數據。中國社會融資與信貸規模明顯優於預期，引發市場對「政策放水是否開始奏效」的討論；印度通膨則持續低檔，為風險資產提供支撐。另一方面，美國聯準會（Fed）多位官員密集發聲，進一步牽動全球對降息時點的預期。
中國社融衝破 35 兆人民幣 政策寬鬆效果浮現？
最新數據顯示，截至 12 月中旬，中國社會融資總量攀升至 35.26 兆元人民幣，明顯高於前期的 33.39 兆元；人民幣新增貸款餘額亦由 15.36 兆元增至 16.16 兆元。市場解讀，近期一連串貨幣與信貸支持措施，已開始向實體經濟滲透，房地產與基建資金需求出現回溫跡象。
不過，外資機構提醒，後續仍須觀察資金是否有效流向民營企業與消費端，避免僅停留在金融體系內部循環。中國逆勢寬鬆的實際成效，將直接影響亞洲股市後續動能。
印度通膨維持低檔 新興市場政策空間擴大
印度 12 月消費者物價指數（CPI）年增率為 1.55%，雖略高於前期，但整體仍處於低通膨區間。分析指出，這為 印度央行（RBI）提供更大政策彈性，未來不排除啟動降息，支撐內需與投資動能。
通膨壓力受控，也有助於鞏固印度作為全球供應鏈替代基地的地位，對電子製造、商用不動產及外資布局形成中期利多。
Fed 官員接連表態 市場緊盯降息時點
美國方面，Fed 官員近期密集發聲，市場持續評估政策走向：
拉斐爾・博斯蒂克：關注市場流動性與金融體系風險。
約翰・威廉斯：被視為核心決策圈風向指標。
湯瑪斯・巴金：持續提醒通膨尚未完全回落。
目前市場對 Fed 第一季是否降息仍呈拉鋸。若官員談話偏鷹，美債殖利率回彈，恐對科技股與房市形成壓力。
政策利差＋資金去向
法人指出，在日本市場休市、資金短暫轉向貨幣市場之際，投資人應聚焦各國政策利差變化與資金實際流向。中國信貸放量可能推升原物料與基建需求，成為相關族群的觀察重點。整體而言，市場仍建議採取動態避險配置，因應政策訊號快速變化所帶來的波動。
