馬來西亞下修赤字目標 台商成本變數
劉品萱｜綜合外電報導 2026-01-13
馬來西亞近期再度釋出「縮減赤字」訊號。《新海峽時報》以「調降赤字上限、增加政策空間」為題指出，政府在財政紀律與支撐景氣之間，正試圖建立更可預期的操作框架。綜合路透社與馬來西亞財政部文件，馬國在 2026 年預算規劃中，將聯邦政府財政赤字目標訂在 GDP 的 3.5% 左右，並延續 2025 年 3.8% 的整併路徑；外界也關注油氣收入波動與國營石油公司股息下滑，是否使後續財政空間更依賴擴大稅基與支出效率。
在制度脈絡上，馬來西亞近年推動財政框架改革。路透社先前報導，馬國國會於 2023 年通過公共財政與財政責任相關立法，設定中期目標，包含將赤字降至 GDP 的 3% 或更低、並將債務比率控制在 GDP 的 60% 左右。財政部於 2025 年的「2026 預算前聲明」亦提到，政府透過從全面性補貼轉向更具針對性的補貼，以及擴大收入基礎與優化支出，推動逐步整併；同時，年度新增借款規模自 2022 年起呈下降軌跡。區域研究機構與媒體解讀則指出，將赤字「往下壓」有助維持信用評等與降低融資成本，但也意味政策工具更倚賴結構性改革，而非單純擴張性支出。
對在馬台商而言，這波「赤字上限下修」的實務含意，往往反映在三個面向。第一是公共工程與產業政策的延續性：市場評級機構分析 2026 年預算時指出，赤字收斂主要透過「抑制支出增幅」達成，代表政府仍可能維持關鍵基建與產業升級投資，但對專案排序與採購合規的要求會更嚴格。第二是能源與公用事業成本的波動：官方文件與多家研究均提到補貼合理化（含更精準的補貼機制）為整併主軸之一，未來電力、燃料等成本如何分擔，將直接影響電子、機械、化工等製造業的營運費用。第三是稅務與治理面：為支撐赤字目標，外界普遍預期「擴大稅基、強化徵管」仍是政策工具之一，企業在移轉訂價、間接稅與進出口合規上，可能面臨更細緻的稽核環境。
後續觀察重點在於兩條時間線：其一，補貼機制「由普發轉精準」的落地節奏，能否在控赤字與穩物價間取得平衡；其二，財政整併與貨幣政策的互動。部分研究機構認為，若赤字與政府發債供給下降，可能為央行在景氣波動時保留更多操作彈性；但也有分析提醒，若油氣相關收入不如預期、或新稅收推進不順，赤字路徑仍可能受挑戰。對台商而言，最直接的因應方式仍是密切追蹤預算案配套細則、公共採購規範，以及能源定價與補貼資格的調整。
