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泰國研究估2026成長僅1.8% 中小企業獲利縮水債務壓力升高
索引新聞李浩宇｜綜合外電報導
泰國《民族報》2月3日報導，Krungthai COMPASS研究人員警告，泰國2026年經濟可能落入「三十年來最弱」的成長開局，預估全年GDP增速僅1.8%，在排除疫情等危機時期後，屬罕見的低於2%水準。 報導引述Krungthai COMPASS首席經濟學家指出，泰國長期缺乏新的成長引擎，使經濟陷入低成長循環，並使中小企業（SMEs）在獲利下滑與債務累積下更難承受波動風險。 同一報導並引述開泰研究中心（Kasikorn Thai Research Center）表示，SME放款持續收縮，且SME不良貸款（NPL）比率已升至7%以上，顯示基層經濟復甦仍不均衡。
報導稱，Krungthai COMPASS將當前挑戰形容為由地緣政治、全球供應鏈重組與破壞式科技共同推動的「完美風暴」，疊加國內競爭力下滑與政策空間受限等結構性問題，使舊有成長模式面臨壓力。 在「Reinvent Thailand」框架下，研究團隊主張聚焦六大高潛力產業作為新S曲線，包括食品與農業、汽車、醫療健康、智慧電子、觀光，以及批發零售，相關產業合計年營收約38兆泰銖、約占整體企業營收64%，並涵蓋約23萬家SME與1,060萬名就業人口。 研究亦檢視六大產業約16萬家公司後指出，以資產報酬率（ROA）衡量的獲利能力在2010至2024年間持續走弱，且表現較差的企業占比在15年間明顯上升，顯示問題可能不僅是景氣循環所致。
對在泰布局的台商而言，這一波「信用收縮＋獲利壓縮」的組合，可能提高與當地供應商、通路商或外包夥伴合作時的履約與收款不確定性，特別是與上述六大產業鏈高度連動者。 報導引述研究人員說法指出，薄利與低議價能力使小型業者更易在衝擊下轉入虧損，進而以借新還舊填補周轉缺口，形成難以擺脫的債務循環。 開泰研究中心受訪者並稱，金融機構近年更重視借款人償付能力與風險輪廓，SME貸款需求亦因前景不明而轉趨保守，整體SME信貸今年甚至可能下滑至約0.4%的收縮幅度。
後續政策面仍待觀察的是，泰國官方對SME的紓困與結構調整措施能否同時推進：Krungthai COMPASS在報導中提到，計畫中的軟貸與信用保證可在一定程度上緩解流動性壓力，但若要改善體質仍需把重點放在提升毛利、發展更高附加價值產品與鎖定利基客群。 另據路透社去年12月報導，泰國政府曾規劃規模約2,670億泰銖（約83億美元）的中小企業支持方案，內容包括軟貸與貸款保證，以協助流動性並提振疲弱的經濟動能。 市場也關注在NPL維持高檔背景下，銀行體系對SME授信標準是否進一步趨嚴；《民族報》去年12月一篇報導亦引述開泰研究中心觀點稱，2026年整體銀行體系NPL可能仍處高位，風險對SME與零售借款人尤為突出。
