2026/02/24 00:02:00文／資深記者 李錦奇
2月美銀美林經理人調查報告顯示，基金操盤人對股票的配置，跟1月的淨48%加碼相同，對債券的配置比重則由上個月的淨35%減碼進一步下滑至淨40%減碼，連帶推升股票相對債券的配置比例，來到2022年2月以來新高。
各區域股市的青睞程度有所消長，美股青睞程度降溫，配置由淨3%減碼回落至淨22%減碼，美股以外市場青睞程度升溫，歐股配置由淨25%加碼，攀升至淨35%加碼。
對於新興股市的配置由淨40%加碼，上升至淨49%加碼，為2021年2月以來新高水準；對於日股的配置則由淨3%加碼，下滑至淨1%減碼，此外對於科技類股的配置由淨19%加碼，下滑至淨5%加碼。
根據彭博資訊等外電新聞援引，2月美銀美林經理人調查報告顯示，投資者樂觀情緒來到「極度看多水準」、對全球經濟前景的預期持續改善，不過，現金水位略有回升。
美銀美林依據現金水位、股票配置、對於全球成長前景的預期等指標編制的經理人情緒指數自8.1進一步攀升至8.2，達2021年6月以來高點；經理人現金水位則由前一個月3.2的歷史低點回升至3.4%，為7個月來首見回升。
就總體經濟前景而言，對於2026年經濟情勢的預估，淨52%、過半數經理人預期不會著陸，40%預期將會軟著陸，僅有6%預期將會硬著陸，整體而言，預期未來12個月全球經濟成長力道將會轉強的比例由淨38%小幅攀升至淨39%，且經理人也預期經濟成長將轉化至企業獲利，預期未來12個月全球企業獲利將達到雙位數成長的比例達24%，為2021年8月以來最高水準。
對於今年11/5美國期中選舉結果預期，62%的經理人認為最可能的結果是民主黨控制眾議院、共和黨掌控參議院，次之為20%預期會出現「藍潮」(民主黨同時拿下參眾兩院)。
尾端風險部分，「AI股票泡沫」以25%的比例再度成為最可能的尾端風險，通膨與債券殖利率無序攀升則分列二、三名，地緣政治衝突滑落至第四名。
在擁擠交易方面，「做多黃金」連續2個月穩坐最擁擠交易第一名寶座，做多科技七雄與放空美元分列二、三名，經理人預期本波漲升循環金價可能的高點價位，加權後的價位預估為每盎司6200美元。
此外，最可能引發信用危機事件的風險來源為私募股權/債券，認同比例為43%，AI超大規模雲端供應商的資本支出與日本政府債市分列二、三名。
以上資料依據彭博資訊，2月美銀美林經理人調查於2/6～2/12進行，對管理4400億美元資產的162位經理人進行調查。
富蘭克林證券投顧看好在AI投資驅動、美歐日財政刺激政策及資金寬鬆的宏觀環境下，風險性資產有望延續多頭格局，建議已進場者續抱參與景氣行情，空手者採分批加碼策略，現階段應同步掌握美國、全球及新興市場的股債市機會。
建議以美國平衡型及非投資等級債券型基金為核心配置，美國股票首選科技、創新科技股票型基金，參與AI及多元創新商機。
非美資產建議全球債券型基金及新興當地貨幣債券型基金，或可藉由新興市場平衡型基金一舉掌握全球資產再平衡趨勢的股、債、匯三方機會，股票可選日本股票型基金。
另外，整體宏觀環境與眾多市場變數仍有利黃金貴金屬資產表現，投資人宜納入作為投資組合的一部分。
