商傳媒｜吳承岳／台北報導
韓國金融委員會（Financial Services Commission）今日發布「資本市場體質改善方案」，明確指出將韓國資本市場導向「成長－退出－再投資」的良性循環結構。這項方案的核心目標，是建構創新企業的成長階梯，並使投資退出市場回歸常態。
目前，韓國新創生態系面臨的主要結構性問題是投資退出方式過於偏重首次公開募股（IPO）。在全球市場中，企業併購（M&A）佔整體投資退出的八至九成，然而韓國的上市依賴度卻高達五成以上。這種單一的退出模式，使得企業被迫「為上市而成長」，導致許多企業在上市後股價表現不佳，進而損害投資人信心，形成惡性循環。
為了解決此問題，韓國政府提出強化 KONEX 市場的育成功能，並將 KONEX 投資基金規模從目前的約 1,000 億韓元擴大至 2,000 億韓元以上。KONEX 市場將被重新定位為「通往 KOSDAQ 上市的中間橋樑」，其目標在於明確支持早期企業強化自身體質。
此方案建議將 KONEX 投資基金集中投入於已通過 Deep Tech TIPS（高門檻前沿技術創新創業扶持計畫）及一般 TIPS，且累計投資額達 20 億韓元以上的企業。這些企業已在技術與市場潛力方面獲得一定程度的驗證。KONEX 投資基金將不僅提供流動性，更肩負起協助這些精選驗證企業完成上市前最後成長階段的任務。
未來，韓國將結合 KONEX 上市支援制度與 KOSDAQ 快速通道，建立一套「績效導向的升級系統」。符合特定量化標準的企業，例如營收成長率、技術指標、募資規模及全球拓展成果等，將能透過簡化審查程序與縮短審查時間，快速轉板至 KOSDAQ 市場。這將使 KONEX 從一個流動性較低的市場，轉變為一個關鍵的「首次公開募股預備平台」（Pre-IPO Platform）。
此外，方案也提出將 KOSDAQ 市場細分為優質（Premium）與標準（Standard）等不同層級，以增強市場活力。初期投資 AC 協會會長暨 CNT Tech 代表理事全和星（Jeon Hwa-sung）指出，健全的資本市場競爭力，不在於上市企業的數量多寡，而在於企業能否健康成長後成功上市。他認為，當 KONEX、KOSDAQ 至 KOSPI（韓國綜合股價指數）之間形成明確的升級路徑，韓國資本市場將真正具備多層次成長市場結構。
全和星表示：「KONEX 應作為孵化器，KOSDAQ 扮演成長平台，KOSPI 則應功能為全球市場。」他強調，一旦這個結構完善，韓國的新創生態系將能從「以投資為中心」轉變為「以成長為中心」。透過 KONEX 實現階段性投資退出和價值提升，將大幅降低投資風險，進而鼓勵更多早期投資，吸引更多的創投基金注入。
MWC 2026 會議期間，多來策略事業化中心（Darae Strategic Business Center）已協助九家韓國優秀企業成功在國際舞台上亮相，顯示韓國政府正積極推動新創企業的國際發展。
