商傳媒｜責任編輯／綜合外電報導
美元兌日圓匯率（USD/JPY）在 2026 年第二季伊始表現強勁，維持在多年高點附近。市場分析指出，在基本面與技術面的雙重支撐下，儘管日本銀行（BoJ）可能在關鍵價位進行干預，但日圓走貶趨勢仍明顯。這波匯率波動主要受伊朗戰事升級、能源價格飆漲以及日本嚴峻的財政體質等因素影響。
能源衝擊凸顯美日差異
自伊朗戰事進入第二個月以來，地緣政治緊張局勢持續推升能源價格。身為能源自給自足的生產國，美國相對能夠抵禦能源衝擊，初期影響可能主要體現在通膨上升，而非經濟活動受到實質衝擊。然而，日本作為主要的能源進口國，高漲的能源成本直接加劇其既有的財政與結構性弱點，使日圓面臨更大壓力。
日本財政風險加劇 引發投資人憂慮
日本龐大的公共債務（約佔國內生產毛額的 250%）、高齡化的人口結構以及高度依賴全球貿易的特性，使其對持續性的能源衝擊更為敏感。今年稍早，日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）的當選也放大了市場對財政風險的擔憂。日圓與日本公債（JGBs）同時遭到拋售，顯示投資人對日本財政與經濟前景的疑慮加深，要求更高的風險溢酬。
美日貨幣政策分歧 央行面臨兩難
美國聯邦準備理事會（Fed）的利率預期因波斯灣情勢升溫而出現鷹派重估，市場預計 Fed 有升息風險，但考量勞動市場狀況，升息週期不會過於激進。另一方面，日本銀行則專注於達成通膨目標，市場預期日本銀行在 6 月前將升息一次，10 月前可能進一步升息。然而，美日之間不斷擴大的利差抵銷了日本銀行緊縮政策對日圓的支撐效果。
決策者面臨兩難局面：干預匯市以支撐日圓可能將壓力轉移至債市；若透過購債來抑制殖利率上升，則恐導致日圓進一步貶值。市場分析指出，除非基本面發生根本性轉變，否則外匯干預行動的效果僅限於減緩日圓貶值速度。美元兌日圓目前被視為「逢低買進」標的，技術面普遍有利，但上漲動能已出現減弱跡象，歷史干預水準上方的 160 關卡仍是關注焦點。市場預計，地緣政治緊張、能源高價、Fed 政策謹慎或日本銀行緊縮不足，都可能推升美元兌日圓走高。
