商傳媒｜方承業／綜合外電報導
根據區塊鏈數據分析平台《CryptoRank》於 2026 年 3 月 30 日的報告，用以衡量加密貨幣市場情緒的「山寨幣季節指數」（Altcoin Season Index）目前維持在 48 點。此數值顯示市場處於中立區間，既非比特幣獨大，也未迎來山寨幣普漲的明確趨勢，暗示市場缺乏清晰的主導方向。
山寨幣季節指數由加密貨幣數據平台 CoinMarketCap 編製，透過分析市值前 100 名的加密貨幣（排除穩定幣及錨定幣）在過去 90 天內相對於比特幣的表現計算。指數高於或等於 75 點，代表至少 75% 的主流山寨幣表現優於比特幣，即進入「山寨幣季節」；若指數持續低於 25 點，則強烈預示著「比特幣季節」來臨，由比特幣主導市場漲勢。
回顧歷史，上一次大規模的山寨幣季節高峰出現在 2021 年初，當時該指數曾飆升至 90 點以上。彼時，大量資金從比特幣轉向小型市值資產，推動去中心化金融（DeFi）和非同質化代幣（NFT）等項目大幅上漲。此後，市場經歷了一段長期由機構採用及宏觀經濟對沖主導的比特幣季節。
目前指數停留在 48 點，一位主要加密貨幣分析公司的市場策略師指出，這並非山寨幣全面強勢或弱勢的時期，而是市場資金在特定板塊之間輪動。例如，基礎設施或 Layer-1 代幣可能表現強勁，而迷因幣或元宇宙資產則可能落後，反之亦然。他認為，整體指數掩蓋了這些潛在的分歧。
分析師表示，當前中立的指數讀數常預示著市場在尋找方向前，可能迎來顯著的波動。比特幣現貨 ETF 的核准，已為比特幣創造了穩定的需求，這也提高了山寨幣要達到季節門檻（75 點）的難度。在機構化程度更高的市場中，達成這一門檻比過去由散戶主導的週期更具挑戰性。
對於投資組合經理而言，中立指數讀數要求採取平衡策略，著重多元配置、主動監控與板塊分析。在這種環境下，基礎研究項目可行性比追逐市場動能更為關鍵。同時，利率預期、央行資產負債表活動及全球流動性措施，都是影響山寨幣季節指數的重要宏觀背景因素。雖然 2025 年貨幣政策可能進入寬鬆週期，有望有利於山寨幣表現，但指數尚未反映出這種轉變。
山寨幣季節指數為描述性落後指標，基於過去 90 天表現，並非預測工具。其持續的強勢或弱勢變動（高於 75 或低於 25）能識別既有趨勢，而中立讀數則往往是波動加劇和趨勢形成前的重要信號。分析師預期，該指數在 2025 年至 2026 年週期中，下一次突破 75 或跌破 25 的持續性走勢，將會定義市場的特性。
