商傳媒｜吳承岳／台北報導
過去偏愛韓國樂天集團公司債的日本投資者，近期大規模轉向購買韓國政府公債，此舉標誌著其投資策略出現重大轉變。根據《v.daum.net》報導，日本投資者在本週短短三天內（3月30日至4月1日）便買進數兆韓元的韓國政府公債，使外資淨買入金額達到約4.3兆至4.5兆韓元，幾乎是前一個月外資總淨買入額9.4891兆韓元的一半。
分析指出，這股資金潮主要源於全球政府債券指數（WGBI）納入韓國公債，吸引包括日本政府年金投資基金（Japan Government Pension Investment Fund, GPIF）在內的全球投資者重返韓國債券市場。GPIF預計約佔追蹤WGBI資金的30%。
回顧過往，日本大型銀行如三菱UFJ銀行（Mitsubishi UFJ Bank）、三井住友銀行（Sumitomo Mitsui Banking Corporation）及瑞穗銀行（Mizuho Bank），在2000年代初期曾因樂天集團在日韓兩地的影響力，給予其子公司高於韓國國家信用的評級。當時，日本投資者主要投資發達國家債券，對韓國政府公債興趣不大，但在韓國的投資幾乎都集中在樂天集團的公司債上。瑞穗銀行等日本機構直到2010年代中期，仍是樂天集團公司債的主要投資者，瑞穗首爾分行甚至曾將樂天集團債券視為其國內證券投資資產的近半比重。當時的日本投資者普遍認為：「就算韓國經濟崩潰，樂天也不會倒閉。」
然而，隨著樂天集團的信用評級下降，日本投資者過去也曾撤出資金。目前韓國的國家信用評級，如標普（S&P）的AA（穩定）、穆迪（Moody’s）的Aa2（穩定）以及惠譽（Fitch）的AA-（穩定），已與主要發達國家相當。儘管如此，韓國政府公債仍提供相對較高的殖利率，使其在全球投資者眼中極具吸引力。此番WGBI納入韓國公債，成為日本資金回流韓國債券市場的關鍵催化劑，而樂天集團過去的投資吸引力則因信用評級下調而逐漸式微。目前日本在韓國國內政府公債市場的投資比重僅約0.3%。
