商傳媒｜吳承岳／台北報導
根據全球不動產服務公司高緯環球（Cushman & Wakefield）今日發布的最新報告，日本不動產投資市場在 2025 年下半年，其年度投資總額持續維持在 10 兆日圓的規模。報告指出，強勁的日圓貶值環境與不動產市場的收益改善，成為推動日本房地產交易活動的主要動力。
截至 2025 年 12 月底為止的 12 個月累計投資用不動產買賣交易額約為 10.1 兆日圓。其中，辦公室市場表現尤其亮眼，交易額達到約 3.8 兆日圓，較去年增長 15%。主要的交易案例涵蓋東京汐留城市中心、大阪堂島濱塔及日產汽車總部大樓等重要商辦物業，顯示在租金上漲及低空置率的支撐下，辦公室市場需求穩健。
然而，飯店、賃貸住宅和物流設施等領域，由於 2024 年有大型投資組合交易的影響，其 2025 年的交易額相較前一年有所下降。資料中心市場的年度交易量也低於去年，主要原因為黑石集團（Blackstone）前一年對 AirTrunk 的大規模收購所造成的比較基期效應。儘管如此，受惠於人工智慧（AI）相關需求的擴大，資料中心市場的交易活動預計仍將保持堅挺。
報告也揭示了海外投資者對日本市場的信心回升。2025 年，海外投資者的淨買超金額達到 883 億日圓，與 2024 年淨賣超 1,783 億日圓的情況相比，出現顯著轉變。高緯環球分析，日圓貶值以及穩定的收益環境，是吸引國際資金回流日本的關鍵因素。日本銀行（央行）在金融政策正常化的道路上持續採取審慎的升息態度，預期國內利率將緩慢上升。
與此同時，美國由於財政赤字擴大，長期利率面臨持續上行壓力，這將有助於維持美日兩國間的利差，使日圓貶值的趨勢更有可能延續。此外，日本的實質國內生產毛額（GDP）在 2026 年預期將保持溫和的正成長。儘管全球經濟面臨美國通商政策和經濟放緩等不確定性，以及荷姆茲海峽封鎖等地緣政治風險可能暫時影響交易步調，日本的商業不動產市場在全球範圍內仍保有相對的穩定性和投資吸引力。金融機構對不動產業的貸款態度大致積極，不動產業貸款餘額佔名目 GDP 比重維持高水位。
日本不動產投資信託（J-REIT）的分配金收益率因股價上漲而縮小，但其每股淨資產（NAV）倍數有所提升，顯示市場開始更加重視其收益性與資產價值。零售業者也預計將持續改造實體銷售據點，導入貴賓專屬沙龍或餐飲功能，以提供更豐富的駐留型消費體驗。
