商傳媒｜吳承岳／台北報導
黃金作為避險資產的角色正因利率環境轉變及經濟衰退壓力升溫而重新受到關注。市場預期，隨著美國聯準會（Federal Reserve）未來政策方向從緊縮轉向寬鬆，可能帶動美元走弱，將為黃金價格帶來上漲動力。
目前市場正處於景氣循環末期，短期內公債殖利率面臨上行壓力，主因通膨預期持續、公債發行量高漲以及聯準會政策調整延遲。然而，美元指數（DXY）儘管近期維持相對強勢，但其技術面已顯示轉弱跡象。
《Investing.com》分析指出，美元指數已從 101.00 附近的週期高點回落，並跌破 9 日、18 日及 36 日移動平均線，顯示其多頭動能耗盡，正轉向看跌。預計在 4 月 22 日至 24 日期間，美元指數可能出現微弱反彈，但預期賣壓將隨後而來。4 月 29 日至 5 月 2 日，美元指數將面臨關鍵的週期決策點，市場看跌情緒將持續。到 5 月 10 日至 14 日，預計其跌勢將加速，下行目標可能指向 97.20 甚至 96.00。
黃金和白銀等貴金屬雖然短期內波動加劇，但其基本面支撐看漲。分析認為，貴金屬已完成均值回歸週期，市場已吸收空頭情緒，機構正在逐步進場累積部位。在特定支撐位出現反彈，統計上高達 90% 至 95% 的機率會回歸平衡點。這表明看跌情緒已然消化，機構正處於建倉階段。
隨著全球經濟衰退力道增強，成長放緩、信貸緊縮及需求下降等因素將促使聯準會從限制性貨幣政策轉向寬鬆。此一轉變將導致利率持續下降，並可能造成美元停滯或走弱，屆時黃金作為貨幣避險資產的角色將充分回歸。市場普遍認為，「市場的走向並非取決於降息事件本身，而是對其的預期。」
專家預期，一旦美元走弱的趨勢確立，且聯準會政策轉向的訊號明確，黃金價格將啟動高機率的擴張行情。當黃金價格突破關鍵阻力位時，將進入加速上漲階段，屆時阻力將轉化為支撐，價格動能進一步增強。
