商傳媒｜吳承岳／台北報導
根據野村證券的最新分析，日本經濟正透過「三項提升」（物價上漲、薪資上漲、利率上調）策略，穩健轉型邁向「正常經濟」模式，預計此趨勢將持續至2026年。該公司指出，這三項變革將為企業、家計、金融機構及政府帶來「四方皆好」的局面。
目前，日本經濟面臨多重挑戰，包括持續的人力短缺、利率上升壓力、原油價格居高不下以及日益升高的地緣政治風險。野村證券金融経済研究所首席經濟學家森田京平指出，此情境與1970年代兩次石油危機後，日本企業為因應變局而推動產業結構進化的過程有異曲同工之妙。在高市早苗（Sanae Takaichi）首相領導下，政府正積極檢討成長戰略及分配政策，預期將對中長期經濟產生深遠影響。
野村證券於2025年已觀察到，日本經濟正朝向「三項提升」穩定發展。到了2026年，預計物價上漲將進入第五年、薪資上漲來到第四年、而利率上調則將是第三年。森田京平表示，「三項提升」可望同步推升企業營收、家庭收入、金融機構獲利及政府稅收，形成各方共贏的「四方皆好」局面，這正是「正常經濟」應有的樣貌。
為應對自2021年起日本15歲以上人口開始減少導致的勞動力供應瓶頸，企業已將「人手不足」視為必須適應的挑戰，而非僅是待解決的議題。其中一項關鍵適應策略便是透過軟體投資，降低對人力的依賴，進而提升勞動生產力。截至2024年，民間與公共部門的固定資本形成（不含住宅）中，軟體投資佔比已達16%，超越研發投資。自2021年左右，訂單軟體的銷售額也呈現顯著成長趨勢。
森田京平進一步分析，軟體投資具有高減損率、易於產生新投資、在人手不足下仍能維持高稼動率，以及有助於提升勞動生產力等特性。未來，這種由軟體驅動的設備投資，不僅能穩定經濟景氣波動，更有助於持續提高勞動生產力。
在薪資方面，過去日本企業多基於個別公司決策進行調薪。然而，在人力短缺的外部壓力下，越來越多企業將「同業的薪資趨勢」納入自身調薪考量，市場已開始意識到「薪資市場價格」的存在，促使薪資上漲的同調性逐漸提高。野村證券預期，隨著軟體投資帶來的勞動生產力提升，以及薪資同調性的增強，薪資上漲將從外部壓力驅動轉變為更加自主、持續的現象。若此趨勢確立，日本經濟的「三項提升」與「四方皆好」模式將更加穩固。
