商傳媒｜何映辰／台北報導
隨著人工智慧（AI）技術的快速發展，各國央行面臨通膨風險、能源價格波動與利率變動等挑戰，投資人正積極尋找能將AI投資轉化為實際營收與獲利的企業。一份最新報告點名三家公司在AI產業鏈中扮演關鍵角色，分別聚焦於數據連結、資料中心散熱以及AI治理。
數據中心核心：高速連結技術
晶片公司 Astera Labs 位於AI數據中心的核心地位，主要設計與銷售半導體連接硬體及軟體。這些產品透過智慧型重新定時器（retimers）、電纜模組、布料交換器（fabric switches）及其 COSMOS 管理平台，協助超大規模（hyperscaler）資料中心營運商與設備製造商高效移動及管理數據，支援 PCIe、CXL、乙太網路（Ethernet）和 UALink 等高速標準。該公司約 10 億美元的營收全數來自半導體業務，銷售額分布於新加坡（3.367 億美元）、中國（3.012 億美元）、台灣（2.638 億美元）與美國（3,910 萬美元）等地，顯示其產品在亞太市場的強勁需求。根據 Simply Wall St 的報導，Astera Labs 的獲利成長表現亮眼，毛利率約為 26.7%。然而，客戶高度集中、技術快速變革以及近期內部人賣股，都暗示市場對其期望甚高，執行風險亦不容忽視。
AI基礎設施：散熱與電源成關鍵
維諦技術（Vertiv Holdings Co）為資料中心與通訊網路提供電力系統、液體與空氣冷卻、機架及軟體服務，透過維諦技術（Vertiv）、Liebert、NetSure 和埃緯迅（Avocent）等品牌，業務遍及全球百餘國。隨著AI伺服器機架的功耗動輒超過 100 瓩（kilowatts），且用水量日益受到關注，維諦技術在液冷與電源系統方面的解決方案變得至關重要。該公司 2025 財年營收達 102 億美元，並擁有高達 150 億美元的訂單積壓；2026 年第一季營收為 26.5 億美元，淨利潤則為 3.901 億美元，彰顯其業務與當前資料中心建置的緊密連結。美洲市場貢獻約 70 億美元營收，亞太地區則有約 24 億美元，歐洲、中東和非洲市場合計貢獻約 23 億美元。維諦技術擁有高毛利率、強勁的自由現金流與投資級信用評等，財務實力堅強。然而，其高昂估值、對少數超大規模客戶的依賴以及液冷市場競爭加劇，也為其帶來挑戰。
AI治理：數據整合與決策軟體
Palantir科技提供數據與AI軟體平台，協助各國政府與企業整合海量資訊，支援安全、國防及日常營運決策。其 Gotham、Foundry、Apollo 和 Artificial Intelligence Platform 等產品能將複雜的數據與實際流程轉化為分析工具，供分析師、前線人員及AI代理（AI agents）迅速運用。Palantir科技約 28 億美元營收來自政府客戶，另有 25 億美元來自商業客戶，主要市場為美國，其餘分布於英國及其他國際市場。該公司因其作為關鍵決策「作業系統」的定位，常被視為AI發展的核心。Palantir科技具備高毛利率、強勁的營收與獲利成長，且資產負債表現金充裕、零負債。然而，報告指出其股價估值偏高，近期內部人賣股，以及為應付負債依賴外部借款，加上與英國國家醫療服務體系（NHS）等合約面臨政治與監管審查，都引發部分投資人的疑慮。
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