商傳媒｜吳承岳／台北報導
金價近期雖經歷修正，但長期投資潛力似乎未受影響。道富公司（State Street Investment Management）黃金策略主管Aakash Doshi認為，隨著對主權債務不可持續性的擔憂再次浮現，以及美國聯準會（Federal Reserve）政策和勞動市場數據的變化，黃金的避險吸引力正在回歸。他甚至預測，金價最終達到每盎司1萬美元「只是時間問題」。
Doshi指出，今年稍早曾推動金價創下新高的「貨幣貶值交易（debasement trade）」一度因利率上升和美元走強而沉寂，但目前已「重新活躍」。多項總體經濟發展有利於黃金：聯準會未如預期般採取強硬立場，美國勞動市場數據走軟，以及美國財政部（Treasury Department）決定增加長期債券回購，這些都讓市場重新關注美國不斷惡化的財政狀況。美國政府債務近期已突破40兆美元大關。
黃金在經歷修正後仍能守住4,000美元關卡，並反彈至4,600至4,700美元，這強化了市場對於其牛市結構依然穩固的信心。Doshi表示：「在道富公司，我們從不認為黃金已經消亡，只是暫停。現在我認為它又重新活躍了。」他進一步指出，目前市場對債務總量、非衰退時期財政支出的巨額規模感到擔憂。
Doshi解釋，黃金作為一種「貴金屬投資策略」，主要是作為對抗貨幣貶值、購買力風險和債務貨幣化的防禦性資產。他強調，黃金沒有債權人、是一種稀缺的自然資源，並且擁有悠久的歷史。儘管較高的債券殖利率過去對黃金不利（因增加了持有非孳息資產的機會成本），但若殖利率上升是因為投資者要求更高溢價來補償通膨、政府過度借貸和財政信譽惡化，那麼黃金作為購買力保護的論點將更具說服力。
今年8月，金價飆升約15%，創下自1999年1月以來最佳月度表現。昨天（週三），現貨金盤中報每盎司4,621.30美元，微跌0.79%。道富公司預計，到明年冬季初，金價的基礎區間將在每盎司4,750至5,500美元之間，其中5,000至5,250美元是較為合理的目標。
全球黃金基金目前在交易所交易基金（ETF）和共同基金資產中占比不到1%。Aakash Doshi指出，如果黃金最終能成為3%的戰略配置，這將使投資需求大幅增加，足以推動金價走向每盎司1萬美元。
在地緣政治日益分裂、軍事開支增加、財政赤字擴大以及主權債務可持續性受到擔憂的背景下，黃金作為全球貨幣資產的長期結構性因素，已與更多戰術性因素結合，進一步支撐其市場地位。第二季度，新興市場央行持續積極買入黃金，而中國的散戶投資者也在夏季前累積了創紀錄的黃金儲備，顯示全球對黃金的需求依然強勁。
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