商傳媒｜責任編輯／綜合外電報導
飲料食品巨擘百事公司（PepsiCo）正透過整合業務與導入先進技術，悄然重整其在美國的成本結構。這項策略不僅著眼於提升營運效率，也期盼在北美市場面臨挑戰之際，能推動整體獲利成長。
百事公司正將其在美國原本獨立的食品與飲料業務進行整合。其中一項重要措施是測試「混合中心」，例如在德荷馬地區（Texoma region）設立這類中心，將兩種產品線集中存放，以實現合併配送並共用車隊。這項策略旨在降低服務美國客戶的成本。
此外，百事公司也大舉投資自動化貨運，與自動駕駛貨運新創公司 Gatik 合作，部署無人駕駛卡車運送菲多利（Frito-Lay）零食。目前已有 41 輛完全無人駕駛的箱型貨車在達拉斯、菲尼克斯與西北阿肯色州投入營運，創下商用自動駕駛貨運最大規模的部署紀錄。百事公司執行長龍嘉德（Ramon Laguarta）指出，這些「混合中心」是公司的重要策略，且正逐步擴大規模。
百事公司表示，這項美國生產力計畫（包括貨運自動化與倉儲整合）的目的是為了「資助美國業務的轉型，同時不影響國際業務」。事實上，其國際業務表現強勁，年營收將近 400 億美元，佔飲料總量的三分之二，食品總量更超過一半。在第二季財報中，百事公司的國際營運利潤增長了整整一個百分點，全球食品與飲料銷量分別增長 3% 和 2%，尤其在越南、泰國、中國與中東市場表現突出。相較之下，北美市場的銷量在第二季停滯，拖累了股價表現。
目前百事公司股價約為 141.07 美元，其往績本益比為 18.49 倍，遠期企業價值對稅息折舊攤銷前利潤比（EV/EBITDA，常用來衡量公司整體價值與獲利能力）為 11.94 倍，低於可口可樂的 23.34 倍。此外，百事公司擁有近 4.2% 的股息殖利率，且已連續超過半世紀發放股利。TIKR 估值模型預期百事公司股價在未來四年有望達到約 195 美元，較當前價格高出約 38%，換算成年化報酬率約 8%。該模型預期，國際業務將實現中個位數增長，北美業務則會在成本優化與平價零食產品帶動下逐步復甦，預估營收年增約 3%，淨利潤率恢復至約 12%。
然而，這項策略也面臨風險，包括生產力提升效益來得太慢、高油價影響衝動性消費通路，或歐洲、中東及非洲（EMEA）地區的通膨抵銷了成本節約。市場普遍認為，北美部門的利潤率而非每股盈餘（EPS，即公司每一股賺多少錢）將是判斷其成效的關鍵指標。
百事公司將於 10 月 8 日市場開盤前公布第三季財報，屆時北美飲料與食品部門的利潤率是否開始改善，將成為投資人關注的焦點。百事公司的成本控制與業務整合策略，為全球消費品行業，包含台灣的食品飲料業者，提供了可借鑑的營運思維。
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