印尼能源礦業部長巴利爾（Bahlil Lahadalia）9月中旬表示，俄羅斯鋁業公司Rusal要在加里曼丹把鋁礬土煉成氧化鋁，許可證已進入最後階段。安塔拉通訊社（Antara）9月12日報導，總投資額還沒公布，當地也已有一座年產100萬噸氧化鋁的冶煉級氧化鋁精煉廠（SGAR）第一期在西加里曼丹的門帕瓦（Mempawah）運轉；同一篇提到，印尼18項優先下游計畫合計約618兆印尼盾，約35.11億美元。
這是印尼2023年6月起禁止鋁礬土礦砂出口之後，禁令實施三年多的下游成績單。投資與下游化部長羅森·羅斯拉尼（Rosan Roeslani）7月17日在總統府記者會上說，通常鎳排第一，現在鋁礬土排第一。第二季鋁礬土下游投資40.1兆盾，超過鎳的29.4兆盾；不過上半年合計，鎳71兆盾仍高於鋁礬土的53.8兆盾。經換算，第二季鋁礬土投資比鎳高出約36%，上半年鎳仍領先約32%。
印尼的煞車，來自自家國營鋁廠
3月31日路透社（Reuters）報導，印尼國營鋁業Inalum執行長梅拉蒂·薩爾尼塔（Melati Sarnita）呼籲暫停興建新的精煉廠。她列出的數字是：所有在途計畫完工後，氧化鋁產能將從現在約900萬噸升到2,980萬噸，原鋁從113萬噸升到1,490萬噸，鋁礬土年需求則從3,600萬噸升到9,400萬噸。她警告，這樣的需求強度，可能把已探明鋁礬土礦藏的壽命縮到10年，而冶煉廠的營運壽命是30年。Inalum也提到供給過剩壓低國際價格的風險，並拿印尼鎳業的快速擴張作對照。
經換算，若全部完工，鋁礬土需求約是現在的2.6倍，氧化鋁約3.3倍，原鋁高達13倍。這代表擴產速度的極限，可能先卡在礦，而不是卡在禁令。
關丹的前例：賣得快，也掉得快
馬來西亞的關丹，走過另一種版本，起點卻是印尼。印尼2014年禁止礦砂出口後，中國的缺口需要有人補，alcircle的報導指出，2014至2015年間馬來西亞運往中國的鋁礬土增加近百倍，成為中國最大的鋁礬土出口國。馬來西亞2013年出口16.2萬噸，2015年衝到約2,430萬噸，出口額11億美元，逾99%流向中國。經換算，馬來西亞2015年出口約是2013年的150倍。
礦砂出得太快，管理就跟不上。馬來西亞為制止不合規的開採，自2016年1月15日起停止開採與出口三個月，當時關丹港堆著約1,000萬噸礦石，約三十六份採礦許可被撤銷，新出口許可凍結。2016年1至7月出口540萬噸、金額9,500萬美元，全年估計約910萬噸，經換算，比2015年少約63%。
誰真的贏了禁令
把兩段歷史並排，補位的順序很清楚。印尼2014年的禁令，先把缺口送給馬來西亞，之後又轉給幾內亞：ING Think引述資料指出，印尼占中國鋁礬土進口的比重，2013年是68%，2022年前10個月只剩12%；幾內亞則從1%升到55%。就中國這個最大買家而言，2023年的禁令砍掉的，是一塊早已縮到12%的供應。
馬來西亞當年賣的是礦砂，99%以上都送往同一個買家；印尼想賣的是氧化鋁與鋁，差別在中間那座精煉廠。馬來西亞當年的問題是礦砂賣得太快、沒有加工，印尼現在的風險方向相反：精煉廠可能比礦藏跑得快。
對台灣採購鋁材的下游製造業者來說，Inalum自己就警告過供給過剩會壓低價格，氧化鋁與原鋁的擴產進度，因此會直接影響未來的報價走勢。
Rusal許可證核發的日期，以及政府怎麼回應Inalum的暫停建議，是接下來最先能核對的兩件事。
資料來源
– 安塔拉通訊社（Antara）
– Indonesia Business Post
– 路透社報導（經Kitco轉載）
– alcircle（馬來西亞鋁礬土禁令與榮枯）
– alcircle（馬來西亞2016年鋁礬土出口）
– ING Think
本文出自：索引新聞 INDEX News
原文連結：https://news.org.tw/indonesia-bauxite-ban-kuantan-precedent-2026-09-19/
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