AI晶片龍頭輝達（Nvidia）即將公布最新財報，儘管全球AI基礎設施需求強勁，輝達預估單季營收年增66%，達432.8億美元，仍較去年同期250%以上的爆炸性成長明顯放緩。影響市場關注的除了營收成長減速，還有輝達處於美中科技脫鉤「暴風圈」中所受到的影響。
《CNBC》報導指出，美國總統川普政府於4月9日發函要求輝達，為中國市場特別設計的「H20晶片」（Hopper架構）需進一步申請出口許可；該規定雖延續拜登政府的技術封鎖基調，卻使輝達管理層錯愕。摩根士丹利分析，輝達原以為H20不會受限，顯示政策變數再度出乎市場預料。
日前輝達已宣布將對受限的H20庫存進行55億美元的減損認列，分析師推估，這恐怕是晶片產業史上最大筆的庫存減損。根據法國巴黎銀行（BNP Paribas）推估，這項紀錄等同未來12個月內損失150億美元的營收機會。儘管如此，輝達股價已從震盪中逐步回穩，今年截至目前為止上漲約1%，表現甚至優於下跌1%的那斯達克指數。
根據輝達2月遞交給美國證管會（SEC）的資料，輝達2024財年對中國（含香港）客戶銷售達171億美元，占公司總營收比重顯著。輝達執行長黃仁勳本月稍早受訪曾指出，輝達在中國GPU市場的市占率已從過去的95%驟降至50%，凸顯禁令對其在中國布局的衝擊之大。
黃仁勳近期曾多次公開表示，美國政府限制出口反將促使中國業者加速自研AI晶片，恐對美國科技領先地位恐形成長期威脅，黃仁勳也呼籲美方，應重新審慎評估出口管制的實質效果。
另一方面，川普政府雖於5月初宣布撤回原擬的「AI擴散規則」（AI Diffusion Rule），但強調將另外制定一套更簡化的出口審查制度。摩根士丹利指出，輝達正積極爭取H20的個別出口許可，但相關細節可能無法在本週的財報電話會議中釐清，市場需耐心觀察未來幾季管理層的進一步策略。
市場普遍預估，輝達本季（5月~7月）營收將年增53%，全年成長動能恐較去年顯著趨緩。美國銀行（Bank of America）分析師Vivek Arya表示，投資人都在觀察，輝達是否有信心能在今年下半讓毛利率回升至74%~76%附近。在地緣政治陰影籠罩下，市場持續緊盯AI晶片龍頭要如何出招，以穩住全球市占與供應鏈韌性。
