全球AI晶片龍頭輝達（Nvidia）週三盤後公布最新財報，首季營收超出預期，主要受惠於中國客戶在美國出口管制生效前大量囤貨；值得注意的是，輝達第二季將因晶片出口新限制措施而損失約80億美元銷售額，導致財測低於華爾街預期。不過，由於市場原本預期更糟，因此輝達股價週三盤後不跌反漲5%左右。
財報顯示，中國第一季銷售占輝達總營收約12.5%，受到H20晶片出口限制波及，輝達第一季損失約25億美元銷售額，第二季預估將再流失80億美元營收。美國升級對中國的晶片出口禁令，恐導致輝達失去重要的半導體市場。輝達同時透露，中國客戶於禁令生效前，已大舉採購H20晶片，使此產品銷售在該季仍達46億美元，等同提前反映部分第二季營收。
輝達執行長黃仁勳在財報電話會議中直言，輝達已無法針對中國市場調整Hopper晶片，並坦承美中科技競爭升高，可能切斷輝達與中國龐大AI開發者社群的聯繫。黃仁勳表示，儘管美國面臨競爭，但仍感謝美國總統川普近日撤回對AI晶片跨境應用的擴散限制規則，並強調「川普希望美國贏，也知道美國不是唯一的參賽者」。
輝達預估第二季營收為450億美元，容許誤差為±2%，略低於分析師平均預期的459億美元。儘管對中國營收受限，輝達仍積極拓展中東與亞洲市場，接下來包括阿拉伯聯合大公國將建構占地10平方英里、預計使用5GW AI算力的資料中心；沙烏地阿拉伯與台灣也與輝達簽署相關合作計畫。
輝達財務長克雷斯（Colette Kress）強調，「公司已有明確視野，未來將陸續支援數十GW的AI基礎設施專案」。在調整後，該季每股盈餘為0.81美元，若排除一次性費用則為0.96美元，優於市場原估的0.93美元。資料中心部門營收達391億美元，略低於預估的393億美元。
分析師指出，儘管中國市場風險仍存，但在微軟、Google等雲端巨頭持續擴大AI基礎建設投入下，輝達的AI主導地位短期無虞。D.A.Davidson分析師路里亞（Gil Luria）指出，「中國提前備貨撐起輝達首季業績，對第二季壓力已有所反映，目前看來市場反應是較為正面」。
市場研究公司Emarketer分析師彭恩（Jacob Bourne）則提醒，全球貿易緊張與關稅政策變化，仍可能對AI晶片需求構成壓力，輝達未來能否維持領導地位，須因應日益複雜的地緣、產業與政策挑戰。
