聯準會（Fed）態度轉鴿，市場押注9月將啟動降息，債市投資熱度再度升溫。其中，非投等債因兼具高息、長期報酬佳、波動低於股票三大優勢，成為市場焦點。專家指出，在利率可望反轉之際，正是布局非投等債的好時機，不僅可鎖住高息收益，更有望獲取債券走揚帶來的資本利得。
Fed主席鮑爾在傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會上釋出偏鴿訊號，市場視為降息前兆。摩根士丹利預測，今年可能降息兩次、明年再降四次，合計六碼；法國巴黎銀行、巴克萊、德銀也認為9月可望降息一碼。芝商所FedWatch數據顯示，市場押注9月降息機率已逼近九成。
隨著利率高點接近尾聲，美元指數也在低檔徘徊。若後續美元反彈，投資美元計價債券有機會額外挹注匯兌收益，推升總報酬表現，債市可望迎來「息高價漲」行情。
各類債券中，非投等債最受矚目，不僅高息吸睛，更因長期報酬表現亮眼。彭博統計，近20年非投等債年化報酬率達6.6%，明顯高於投等債的2.2%；累積報酬更高達262%，大幅領先投等債的56%。更重要的是，它已擺脫「垃圾債」的負面標籤，債信品質大幅改善。非投等債「優等生」BB級債佔比已突破五成，遠高於1999年的三成，顯示企業體質轉強、違約率下降，非投等債的投資魅力自然水漲船高。
國內目前已有六檔主動非投等債ETF，以「月月配」最受投資人喜愛，規模與受益人數明顯勝過季配息，就連富邦全球非投等債（00741B）也在去年8月由季配改為月配，使月配檔數增至四檔。近期又有新兵加入，中信投信推出的主動中信價值策略非投等債（00981D），於3號成立，預計16號掛牌，同樣採月配機制，每股發行價10元，入手門檻低，吸引小資族參與。
值得注意的是，00981D並非被動追蹤指數，而是國內首檔採取主動操作的非投等債ETF。傳統被動型ETF只能「按表抄課」跟著指數走，投資組合難以即時反映市場變化，就像參加旅行團，行程雖然規劃好、輕鬆省事，但缺乏彈性。
相較之下，00981D交由專業經理人操盤，可依景氣與市場狀況靈活調整配置，就像自由行旅人，能根據天氣、當地現況與需求，隨時調整路線與停留點，靈活度更高，也更容易掌握突發機會、捕捉投資亮點。
例如00981D可在殖利率高檔時提前布局，或趁「墮落天使」非投等債遭拋售時低接，甚至能在同一發行人的不同批次債券中，挑選票息更高的標的，以提高整體報酬。這些靈活操作，正是被動型ETF難以做到的優勢。
專家指出，隨著企業體質改善，非投等債早已脫離高風險的刻板印象，加上月配設計符合投資人需求，結合主動操作的彈性策略，讓主動非投等債ETF在利率反轉之際更具吸引力。不過也提醒投資人，布局前仍要依自身財務目標與風險承受度規劃，才能在債市新一波行情中掌握收益，同時把握成長空間。
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