商傳媒｜記者陳宜靖／綜合外電報導
儘管美國總統川普任內對中國及多國商品加徵關稅，一度引發市場對美國經濟前景的疑慮，但回顧相關時期，美國經濟並未出現全面衰退，就業與消費表現仍維持相對穩定。英國《衛報》近日引述哈佛大學經濟學者Jeffrey Frankel分析指出，關稅政策對經濟的實際衝擊，受到多項結構性因素緩衝。
關稅影響占比有限 總體衝擊被稀釋
Frankel指出，儘管關稅措施在政治層面聲量甚高，但從總體經濟角度來看，實際被課徵高關稅的進口金額，占美國GDP比重有限。美國經濟以內需為主、產業結構多元，使得關稅衝擊難以單獨成為拖累整體景氣的決定性因素。
匯率與供應鏈調整吸收部分成本
在關稅實施期間，美元走勢偏強，有助於降低部分進口價格上升的影響。此外，企業透過調整供應鏈布局、重新議價或自行吸收部分成本，使關稅對終端消費價格的傳導效果低於市場原先預期，也使通膨未出現劇烈波動。
財政與貨幣政策同步支撐經濟
分析指出，關稅政策推行期間，美國政府同步實施減稅措施，提高企業投資能力與家庭可支配所得，形成對經濟的支撐力道。另一方面，Federal Reserve在景氣出現放緩訊號時，調整貨幣政策立場，協助穩定金融市場與企業信心，減輕貿易摩擦對經濟的短期壓力。
經濟韌性降低短期衝擊
從結果觀察，美國勞動市場在關稅期間仍維持低失業率，消費支出亦未出現明顯下滑。Frankel認為，這顯示美國經濟本身具備一定韌性，使關稅帶來的負面效果被其他有利因素抵銷。
國際影響仍具爭議
不過，相關分析也指出，美國經濟未出現衰退，並不代表關稅政策本身具備促進成長效果。關稅提高了全球貿易的不確定性，部分產業、企業與消費者仍需承擔較高成本，對投資決策與跨國布局形成長期影響。
整體而言，學界認為，美國在關稅政策下未出現經濟崩壞，主要源於經濟體量、政策搭配與市場調整等多項因素共同作用，而非關稅本身對成長具備正面效果。
