在人工智慧（AI）題材持續發酵下，美國矽谷商用不動產市場雖出現回溫跡象，但價格修正壓力仍未完全解除。舊金山投資機構 DivcoWest 近期以低於十年前成交價逾三成的價格，買下加州聖荷西一處研發型辦公園區，反映市場復甦仍處早期，也凸顯資金正趁估值低檔進場布局。
交易概況與資產條件
DivcoWest 攜手 Grove Real Estate Partners，以約6,360萬美元的非公開交易，購入位於加州 San Jose Trimble Road 的四棟研發辦公園區「Campus at Trimble」。
該資產於2015年由 MetLife Investment Management 以約9,590萬美元取得，顯示本次成交價出現顯著折讓。
園區總樓地板面積約25.3萬平方英尺，近年已完成翻修，包含電力系統與樓板配置升級，並設有戶外休憩空間，步行即可抵達大眾運輸節點與周邊商圈，符合研發型與科技企業對空間機能的基本需求。
租賃結構與產業組成
依行銷資料顯示，園區目前多數面積已出租，仍有約4.6萬平方英尺釋出。現有承租戶涵蓋電信與車用科技領域，包括 Verizon、自駕新創 AutoX Technologies，以及車用感測器廠 Cepton，顯示研發導向與AI相關產業仍是區域辦公需求的核心來源。
市場回溫但結構分化
研究機構指出，2025年聖荷西辦公市場出現自2022年以來最強勁的連續兩季租賃表現，AI企業擴張帶動需求回升。不過，科技業人力與空間縮減同步進行，使區域整體空置率仍高於15%，部分屋主面臨財務壓力，促使資產以折價方式釋出。
在全美層面，2025年辦公室成交量年增約兩成，顯示資金逐步回流，但投資偏好明顯集中於「高品質、具翻新與轉型潛力」的標的，市場呈現選擇性復甦。
DivcoWest 擴張策略
除矽谷外，DivcoWest 近一年亦加速全美布局，包括以約1.25億美元收購波士頓後灣區資產，並於紅木城完成多筆中小型交易；同時跨足住宅與核心商圈辦公市場，並與大型資產管理機構合作，重塑更符合AI研發需求的高規格辦公空間。
市場觀點認為，該策略顯示 DivcoWest 押注 AI 相關產業的長期成長性，透過低檔進場、翻新與定位調整，等待估值修復與租賃回溫。
樂觀者認為，AI研發對高電力、高載重與彈性配置空間的需求，將持續支撐優質研發型園區的吸納動能；保守派則提醒，企業資本支出循環、遠距與混合辦公型態，仍可能在短期內壓抑租賃成長，價格修復速度存在不確定性。
整體而言，折價成交與結構性回溫並存，已成為2026年前矽谷辦公市場的關鍵特徵。
