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菲律賓央行料終結降息周期：2月19日調息至4.25%，逾兩年累計降幅達2.25個百分點
蔡文傑｜東南亞財經記者
綜合外電報導｜2026年2月19日
馬尼拉的一家中小商鋪老闆，已等了將近兩年——等待借貸成本鬆動，等待顧客再度掏錢。今天，他或許終於等到了。
Bangko Sentral ng Pilipinas（菲律賓中央銀行，BSP）週四預計將基準利率下調25個基點至4.25%，且料於此後全年維持不變，路透社（Reuters）對經濟學家進行的調查如此顯示——因通脹受控，決策者仍有空間推出一項可能是最後一次的成長支撐舉措。這次降息的背景，是菲律賓一場始於政府的增長危機。菲律賓第四季GDP僅錄得3%的增長，全年GDP增速跌至4.4%，為2011年以來最慢的擴張步伐（不計疫情年份），且是馬科斯政府連續第三年未能達成增長目標。這場減速，部分由一宗與政府基建項目相關的腐敗醜聞所驅動，嚴重打擊了消費者與投資者信心。
若此次如期降息，BSP自2024年8月啟動寬鬆周期以來，累計降幅將達2.25個百分點。1月份消費物價年升2.0%，為近11個月最快，但仍處於BSP設定的2%至4%目標區間下端。多位分析師表示，目前利率走廊幾近收窄。Maybank Investment Banking Group（馬來亞銀行投資銀行集團）經濟學家Azril Rosli表示，預期BSP貨幣委員會在2月19日議息會議上降息25個基點，「惟進一步大幅行動的空間料已不再」。DBS（星展銀行）首席經濟師Taimur Baig與高級經濟師Radhika Rao亦指，2025年第四季3%的疲弱增速，將進一步「鞏固」週四的第六連降決定。
BSP行長Eli Remolona Jr.（雷莫洛納）此前已重申，以支撐增長為目的的降息行動正接近尾聲，未來若有進一步寬鬆空間，亦取決於宏觀數據。前路並非毫無懸念。Rosli指出，通脹走勢正「變得不那麼溫和」，核心通脹走高令激進寬鬆難以自圓其說。他補充，2月以後的進一步降息「有條件而非板上釘釘」，「若通脹動能明顯緩解且增長繼續跑輸預期，2026年較後時間或仍有最後一次25個基點的降息空間」。菲律賓的寬鬆時鐘，此刻正以毫釐之差，走向它的最後一格。
