商傳媒｜吳承岳／台北報導
受到利率持續攀升及中東地緣政治緊張情勢影響，韓國債務資本市場（DCM）在今年第一季發行規模大幅萎縮，但主要證券公司間的競爭依然激烈。其中，NH投資證券與KB證券在公司債承銷及發行主辦業務上，繼續鞏固其市場領導者地位。
根據統計，今年第一季韓國公司債市場的發行總額為 34.518 兆韓元，較去年同期 45.4184 兆韓元急劇減少了約 24%，總計減少逾 10 兆韓元。市場萎縮的主因是從去年底開始的升息壓力，加上中東地區地緣政治風險升高，導致市場波動性擴大，企業籌資成本顯著增加。截至 3 月 27 日，AA-級 3 年期公司債利率已飆升至 4.215%，相較去年第一季末的 3.123% 上漲超過 100 個基點。
在承銷業務方面，NH投資證券以 3.748 兆韓元的承銷額位居第一，緊追在後的是 KB證券，承銷額達 3.6042 兆韓元。韓國投資證券以 2.6255 兆韓元排名第三，新韓投資證券則以 2.06 兆韓元位居第四。然而，與去年同期相比，這些主要券商的承銷額均呈現大幅下滑，NH投資證券承銷額年減 29.45%，KB證券年減 33.28%，新韓投資證券甚至銳減 42.56%。
在發行主辦件數方面，KB證券以 84 件領先業界，NH投資證券以 63 件居次，韓國投資證券則以 59 件位列第三。Kiwoom證券與新韓投資證券也分別以 41 件和 36 件維持中游競爭力。值得注意的是，即便這些龍頭券商的主辦件數也較去年同期有所減少，例如 KB證券和 NH投資證券的主辦件數分別減少了 31 件和 37 件。
在此低迷市場中，Meritz證券卻異軍突起。該公司第一季的承銷額逆勢成長 118.78%，成功擠進前十大承銷商之列。此亮眼表現歸因於 Meritz證券新設立企業金融本部，並積極專注於開拓 DCM 市場。
一位投資銀行業關係人士表示：「今年以來利率持續攀升，使得發行時機難以掌握。實際上，有些公司原計劃年初發行，但因近期利率進一步急升而陷入困境。」這顯示在高利率環境下，企業債務籌資面臨嚴峻挑戰，市場參與者必須更謹慎應對。
