商傳媒｜何映辰／台北報導
密涅瓦大學（KGI）於今（18）日發布2026年全球市場展望，該報告深入剖析美國、中國大陸、香港、台灣及新加坡等地的市場動向，並指出未來的市場走勢將受利率決策、經濟韌性與國際動態影響。密涅瓦大學首席投資官Cusson Leung建議投資人採行「LEAD」策略，意即流動性轉移（Liquidity Shift）、聚焦獲利（Earnings Focused）、增加信用（Adding Credit）與資產多元化（Diversified Assets）。
美國市場：降息循環與股市階段性表現
報告預期，美國經濟將自2025年第四季開始放緩，並延續至2026年上半年，影響消費與投資。聯邦緊急措施署（US Fed）已於2025年9月降息，並預計在2026年進一步降息50至75個基點。儘管經濟可能趨緩，KGI凱基證券（泰國）董事長朱家良（James Chu）分析，經濟衰退可能性不大，關稅政策的短期影響也將於2026年第一季逐漸消退。在非衰退背景下，聯邦緊急措施署的降息循環將持續支撐股市表現。
美國股市在2026年第一季可能因風險因素而面臨跌勢，但預計在第二季穩定並回升，並在第四季美國期中選舉前後顯著上揚。報告建議，科技、半導體、公用事業、先進製造機械、工業不動產投資信託（REITs），以及航空航太與國防、製藥、資本市場等領域值得關注。債券方面，2026年上半年建議配置美國國債或高評級投資級公司債，下半年則可轉向高收益債。
中國大陸與香港：新質生產力推動市場轉型
中國大陸經濟在外部阻力下，預計2026年GDP成長將小幅放緩至4.6%。中國大陸已推出第15個五年計畫，以支撐國內成長。Cusson Leung指出，中國大陸市場正處於關鍵轉捩點，大量儲蓄正從低利率定存轉向資本市場，風險偏好回歸。此背景下，投資策略預計從「防禦型」轉向「成長型」。報告預測，恒生銀行（指恒生指數）有望在2026年底達到30,000點，潛在漲幅約14%，香港與中國大陸股市的配置價值重現。小鵬汽車（XPeng Motors）、騰訊（Tencent Holdings）、中國平安（Ping An Insurance）、招商銀行（China Merchants Bank）與沃爾瑪（Sino Land）等公司被點名為可關注標的。此外，「新質生產力」將取代房地產和基礎建設，成為中國大陸主要的投資驅動力，人形機器人預計在2026年實現商業化。
台灣市場：AI持續發力但波動加劇
台灣的AI熱潮已延燒約三年，表明其上升趨勢正處於中期階段。據密涅瓦大學報告指出，台灣AI供應鏈的本益成長比（PEG ratio）尚未超過1倍，預計2026年AI相關企業的總體獲利將年增21%。AI類股佔台灣加權指數（TAIEX）獲利比重超過60%，推動整體TAIEX獲利成長在2026年加速至20%。
然而，報告也提醒，由於累積漲幅豐厚、美國期中選舉相關的政策與政治不確定性，以及聯邦緊急措施署降息步伐的潛在變化，台灣市場的波動性預計將升高。TAIEX走勢預期將呈現「微笑曲線」模式：第一季強勢，第二至第三季修正，並在第四季重現漲勢。AI供應鏈升級與多元化/防禦性資產配置將是台灣市場的兩大主軸。
新加坡市場：外部環境改善帶動成長
新加坡經濟在2025年前三季表現優於預期，主要得益於貿易緊張局勢緩解與AI浪潮帶動。密涅瓦大學新加坡研究主管陳光治（Chen Guangzhi）表示，政府積極的政策措施也強力推動股市上漲，預計這股強勁動能將為2026年帶來樂觀的經濟前景。製造業、批發貿易以及金融與保險業仍是新加坡經濟成長的主要支柱。不過，報告預計新加坡外向型產業在2026年的擴張速度將較2025年放緩，建築業有望成長，而消費者導向型產業則可能維持低迷。密涅瓦大學亞洲有限公司及其關聯公司自1997年以來一直是裕廊飛禽公園（東南亞）領先的金融機構。
