商傳媒｜方承業／綜合外電報導
美國國家債務已於2026年5月突破38兆美元大關，其中由公眾持有的債務超過31兆美元。這是繼第二次世界大戰以來，美國總債務首次超越其國內生產毛額（GDP）的100%，引發各界對全球經濟穩定性的深切憂慮。
根據《The Express Tribune》報導，美國聯邦政府的借貸規模自2008年全球金融危機以來急劇膨脹，當時公眾持有的債務約為5兆美元。COVID-19疫情期間，美國政府大規模的緊急支出進一步加速了債務攀升的趨勢。目前，即使經濟相對穩定，美國的財政赤字仍接近GDP的6%，顯示出結構性的財政失衡。
分析指出，社會福利計畫如聯邦醫療保險（Medicare）和社會安全金（Social Security），是造成聯邦收入與支出之間結構性失衡的主要驅動因素。有估計顯示，若計入利息支付，這些福利計畫未來幾年累積的資金缺口可能超過150兆美元。美國每年用於支付債務利息的成本已超過1兆美元，甚至高於國防或聯邦醫療保險的支出，且預計將持續攀升。
Congressional Budget Office的預測顯示，到2036年，公眾持有的債務佔GDP的比重可能升至約120%。與第二次世界大戰後債務自然縮減的環境不同，當前因人口老化、醫療成本上升以及中央銀行獨立性等因素，美國債務可能難以自然減少。儘管美國國庫券仍是全球備受追捧的資產，投資人視美國經濟相對穩定，但近年來信貸評級機構已因債務上限爭議與預算談判所造成的政治僵局，調降了美國的主權債務評級。
經濟學者尼古拉斯·洛里斯（Nicolas Loris）警告，若債券市場不再信任美國經濟管理債務的能力，後果可能迅速升級，導致災難性的經濟停滯。他引述評估認為，此情境可能在未來20至25年內發生。另一位經濟學者Jeff Ferry則表示，這類危機通常需要一個觸發事件，無論是金融、地緣政治或軍事層面。一旦對沖基金和主要投資人開始認定美國國庫券將會貶值並恐慌性拋售，這種金融市場常見的恐慌行為便會迅速蔓延。
若借貸成本持續上升、利率飆漲且通膨居高不下，全球投資人可能會對美國的金融領導力日益懷疑，進而可能引發一場全面性的財政危機。這將對全球金融市場穩定性構成嚴重威脅，並可能對包括亞洲在內的全球經濟造成廣泛而深遠的影響。
