商傳媒｜方承業／綜合外電報導
一份最新研究報告揭露，儘管美國嚴格監管，美國用戶仍透過離岸預測市場平台進行秘密押注，其交易量可能已達數百億美元。
根據 Crane Zeng 顧問公司發布的報告，《The Block》引述指出，美國用戶在未受監管的離岸預測市場上的總交易量約為 110 億美元至 340 億美元之間。其中，Polymarket 便佔據了 110 億至 270 億美元的活動，該報告形容此為「保守」估計。
預測市場在過去兩年間迅速興起，主要由 Kalshi 及 Polymarket 等平台推動。這些平台允許使用者針對各類事件（從政治、經濟到體育、娛樂）的結果進行二元是或否的下注。理論上，由於參與者是投入真金白銀，預測市場能提供對未來事件相對客觀的看法。
儘管 Polymarket 於 2020 年在 Polygon 區塊鏈上推出，但美國商品期貨交易委員會（CFTC）在 2022 年因其未經註冊向美國客戶提供服務而禁止其在美國營運。當時，美國商品期貨交易委員會將這類事件市場視為高度管制的交換契約。該委員會在 2024 年也曾試圖阻止 Kalshi 提供與選舉相關的市場，但 Kalshi 提起訴訟並贏得上訴，使其與其他預測市場新創公司得以在美國擴展。
目前，美國商品期貨交易委員會對預測市場採取較為寬鬆的態度，尤其在川普（Donald Trump）總統第二任期內，為支持創新科技，但仍要求相關公司必須註冊並取得指定的合約市場（DCM）許可證。未獲許可的海外平台，包括 Polymarket 的全球營運，仍被禁止在美國境內提供服務。Crane Zeng 報告指出，美國用戶常透過 VPN（虛擬私人網路）規避地理限制，秘密使用這些離岸平台。
報告進一步顯示，2024 年，離岸預測市場佔約 168 億美元總交易量的 84.4%。到了 2025 年，儘管年度總交易量已激增至 650 億美元，離岸市場的份額降至 60.9%。數據分析公司 Dune Analytics 提供的交易量資料顯示，美國境內受監管平台與離岸平台之間的差距已「縮小」。受美國商品期貨交易委員會監管的平台，如 Kalshi、Crypto.com、IBKR ForecastEx 及 Gemini，在過去 12 個月內處理了 740 億美元的交易量，其中 Kalshi 一家就佔了 700 億美元。相較之下，離岸平台合計處理了 850 億美元的交易量，佔總額的 54%，較 2024 年的 84% 大幅下降。
聯博（Bernstein）曾在今年四月指出，預測市場的總交易量到 2030 年可能達到約 1 兆美元，年複合成長率約為 80%。Crane Zeng 報告預估，若維持目前受監管與離岸市場的相對市佔率不變，到 2030 年，美國用戶在離岸預測市場上的年交易量可能成長至 1,330 億美元。
【提醒您】
投資有賺有賠，本文僅供參考，不構成投資建議
