商傳媒｜吳承岳／台北報導
美國總統川普（Donald Trump）推動的關稅政策，再度成為全球貿易焦點。這些新關稅和貿易威脅不僅涉及加拿大、巴西和歐盟等地區，也正重塑美國運輸與物流產業的營運環境。《Simply Wall St》分析指出，關稅政策的變化可能迅速改變航運路線、投入成本與市場需求模式，對相關企業帶來顯著影響。
在關稅政策背景下，數家美國運輸與物流公司可能面臨新的挑戰與機遇。其中，RXO是一家營運模式輕資產的物流公司，主要透過連結託運人與美國、加拿大、墨西哥、亞洲及歐洲的卡車運力，提供從整車貨運代理到最後一哩配送等多項服務。該公司年度營收約為57億美元，其中約53億美元來自美國境內業務。由於其輕資產的營運模式，RXO能彈性調整貨運量和承運商成本，以應對貿易流動的轉變。管理階層表示，短期關稅衝突可能加速跨境貨運量，而長期關稅則可能促使更多生產和貨物運輸更靠近美國，這將有利於RXO的核心網路和技術驅動的經紀業務模式。然而，投資者仍需權衡其持續虧損、對外部借貸的依賴以及汽車等疲軟終端市場的風險。
另一家值得關注的公司是Heartland Express，這是一家總部位於美國的整車貨運公司，主要在美國、墨西哥和加拿大之間運送乾貨櫃及溫控貨物，服務零售商、製造商和包裹承運商。Heartland Express的年度營收約為7.625億美元，目前全部來自美國國內業務。該公司完全專注於美國國內貨運，有望從新關稅政策下，可能將更多生產和運輸活動轉移至北美境內的需求中獲益。不過，該公司目前處於虧損狀態，近期獲利表現不佳，且所有負債都與高風險的外部借款相關，導致其資產負債表並不理想。然而，該公司目前的股價與部分未來現金流量估值之間存在較大差距，且預計未來幾年獲利有望改善，引發了市場對其風險是否被高估的疑問。
最後，大型運輸和物流公司Schneider National，業務範圍涵蓋北美地區，透過整車貨運、鐵路聯運、貨櫃服務、輕資產經紀、倉儲以及進出口解決方案等多種模式運營，並提供設備租賃和保險服務。該公司年度總營收約達57億美元，幾乎所有收入都來自美國。Schneider National與美國貨運、聯運和倉儲市場緊密相連，可能受惠於關稅和近岸外包趨勢對航運模式的重塑，進而提升跨境和國內運輸需求。管理階層指出，鐵路聯運部門最易受進口流動和墨西哥貿易的影響。新的關稅政策加上小型承運商的持續退出，可能使市場供應更趨緊俏，這將有利於Schneider National的多式聯運網路、成本控制和技術效率提升。儘管如此，該公司近期獲利表現疲軟，利潤率偏低，所有負債也同樣仰賴高風險外部借貸。其強勁的獲利增長預測和較低的遠期股價營收比是否足以彌補這些壓力，仍是投資者需要審慎評估的關鍵，特別是如果關稅帶來的利多只是短期現象。
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