商傳媒｜吳承岳／台北報導
德州證券交易所（Texas Stock Exchange, TXSE）於今日（8月1日）正式全面啟用，開放國家市場系統（National Market System，此系統旨在確保美國證券市場交易效率與公平性）內所有股票的交易。這標誌著美國資本市場數十年來首次新增一個全國性的證券交易平台，為超過12,000檔美股提供第三個交易地點。
TXSE 此次挑戰傳統交易所的商業模式，獲得嘉信理財（Charles Schwab）等主要投資者高達 2.75 億美元的資本支持。其中最受矚目的，是 TXSE 計畫與上市公司分享市場數據收入，這與傳統交易所將所有市場數據收入據為己有的做法大相徑庭，有望吸引更多企業選擇在此上市。此外，德州政府也為 TXSE 打造了友善的法規環境，包括 2025 年通過的《參議院第 1057 號法案》，允許德州企業設定遠高於美國證管會（SEC）規定的股東提案持股門檻（指股東欲向公司提出建議或動議時所需的最低持股比例或市值要求），以減少股東行動主義的影響。
儘管 TXSE 的公司總部和監管地址位於達拉斯，但其主要交易引擎（配對引擎，負責實際撮合買賣訂單的電腦系統）設在紐澤西州錫考克斯（Secaucus）的 Equinix NY6 資料中心。雖然兩地約 1,931 公里的距離會產生約 30 毫秒的數據延遲，但 TXSE 透過延遲均等化技術（latency equalization，透過精確控制數據傳輸路徑，確保不同交易方都能享有幾乎相同的交易速度）確保所有市場參與者享有公平的交易速度。
TXSE 計劃於今年第三季開放指數股票型基金（ETF）上市，並將在第四季開放企業上市服務。首次公開募股（IPO，指公司首次將股份向大眾出售）則預計在 2027 年開始。該交易所目標鎖定那些尋求雙重上市、由私募股權支持的 IPO，以及被傳統交易所定價過高的中型企業。
面對 TXSE 的挑戰，傳統兩大交易所——紐約證券交易所（NYSE）和那斯達克（Nasdaq）也早已在德州設立據點。NYSE Texas 於 2025 年 3 月啟動，而 Nasdaq Texas 則於 2026 年 3 月上線，並提供企業免費雙重上市的選項。德州證交所的成立為美國蓬勃發展的南方經濟區，特別是其所稱的「繁榮帶」（Boom Belt）企業，提供了一個新的募資平台。對於台灣的新創或有意在美國上市的企業而言，TXSE 的出現提供了一個具備不同法規環境和商業模式的新選擇，可能帶來更多元化的募資機會，但其流動性和市場接受度仍有待觀察。
