商傳媒｜方承業／綜合外電報導
美國國債規模正急速擴大，預計在未來兩週內將突破40兆美元大關，這項鉅額債務不僅已超過美國年度經濟產出，更引發市場對美國長期公債的擔憂。受此影響，追蹤美國長期公債的 iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（簡稱 TLT ETF）近期大幅下跌，而30年期美國公債殖利率則衝上年內高點。
TLT ETF 是一種在證券交易所交易的基金（ETF），其主要投資標的為到期日超過20年的美國長期公債。簡單來說，它讓投資人可以像買賣股票一樣，方便地參與長期公債市場的漲跌。上週五，TLT ETF 盤中交易價格為82.7美元，較去年最高點下跌約10%。過去幾個月來，TLT ETF 已呈現下行趨勢，並在近期形成一個下降通道，顯示空頭主導市場。截至今年為止，該基金已流失逾44億美元的資產，單是上週五就遭遇超過2.82億美元的資金外流，前幾個交易日亦分別流出4.38億美元和2.3億美元。
與此同時，30年期美國公債殖利率（投資30年期美國公債每年預期可獲得的報酬率）已升至5.20%，逼近今年迄今的最高點5.28%，遠高於今年低點的4.60%。殖利率上升通常意味著債券價格下跌，因為投資人要求更高的回報才願意持有風險相對較高的長期債券。面對殖利率持續上漲，投資人已開始拋售手中的 TLT ETF 部位。
美國財政赤字近幾個月顯著增加，是推升長期公債殖利率的主因之一。此外，川普總統任內政府支出大增，也加劇了國債負擔。例如，美伊戰爭迄今已耗費逾400億美元，川普內閣正尋求額外900億美元的戰爭經費，並要求逾1.5兆美元的國防預算，遠高於去年的1兆美元。同時，建造新一代戰艦預計將花費超過2750億美元。
市場觀察家指出，聯準會內部的人事變動也可能影響債市。川普政府近期重啟將聯準會成員莉薩·庫克（Lisa Cook）免職的行動，白宮副幕僚長丹·斯卡維諾（Dan Scavino）已發函要求莉薩·庫克在21天內回應。此舉被市場解讀為導致美國公債殖利率上升的部分原因。此外，川普內閣也曾出手干預以穩定日圓匯率，此舉是為了避免日本因日圓走貶而被迫拋售其持有的美國公債，進一步推高美國的借貸成本。
國際貨幣基金組織（IMF）曾警告，美國債務水平過高，財政脆弱性仍是重要議題。美國國債逼近40兆美元的規模，不僅遠超中國約20兆美元的年經濟產出，其龐大的利息支出也日益成為聯邦財政的重要組成部分。儘管美元仍是全球主要儲備貨幣，且美國公債在全球金融市場佔有核心地位，但長期而言，投資人可能因為對美國財政政策的擔憂，而要求更高的殖利率，或轉向其他資產，例如被比特幣或黃金等，以尋求貨幣穩定。
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