商傳媒｜吳承岳／台北報導
近期股市波動讓不少投資人感到不安，但歷史數據顯示，對於長期持有者而言，美國股票市場仍充滿鼓勵的訊息。自1926年以來，標普500（S&P 500，美國500家最大上市公司的股價指數）及其前身平均每年報酬率達到11%，即便將股息再投入也適用此數據。
根據金融諮詢公司 Winthrop Advisory Group, LLC（Winthrop Wealth）的分析，自1928年至今的「滾動十年期」（rolling 10-year periods，意即不論從哪一年開始計算的任何十年區間）中，有高達93%的時間段都取得了正報酬。這意味著，只有7%的十年期出現了負報酬，且這些負報酬期間主要集中在1930年代或2000年代。
歷史數據也揭示，空頭市場（bear market）雖然不可避免，但往往持續時間較短。過去60年間，美國市場共經歷了10次空頭市場。平均而言，空頭市場約持續11個月，累計跌幅約為31.7%。相對地，多頭市場（bull market）的平均持續時間則長達4.4年，累計總報酬率約152.8%，這顯示其影響力遠大於空頭市場。
舉例來說，2000年代曾出現一個「失落的十年」，從1999年底到2009年底，總報酬率為負9.1%。然而，隨之而來的是為期11年的多頭市場，創下史上第二長紀錄，期間市場飆漲400%，平均每年約16%的漲幅，此為金融服務公司 First Trust 分析所得。
即便未來十年再次出現罕見的「失落十年」，投資組合仍有機會獲得正報酬。例如，在2000年代的失落十年期間，中型股（mid-cap stocks）和小型股（small-cap stocks）分別上漲了6%。目前，市場估值指標如席勒本益比（Shiller P/E ratio，一種經通貨膨脹調整後，評估股票市場估值的指標）已達到網路泡沫以來的最高水準。
歷史經驗一再證明，長期投資者若能挺過短期市場的波動，終將迎來豐厚的回報。
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