美股強勢攻頂有撐多重利多匯聚、2025年有望在歷史高點封關

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商傳媒｜記者陳宜靖／綜合外電報導

綜合外電報導，隨著2025年進入尾聲，美國股市在科技權值股領軍、經濟數據展現韌性，以及貨幣政策不確定性下降的背景下，主要指數持續站穩高檔。市場預期，美股有機會在歷史相對高點結束2025年，但指數集中度偏高與估值水準，仍是投資人關注的潛在變數。

今年以來，美股三大指數多次刷新高點。其中，標普500指數受惠於人工智慧、雲端運算與半導體相關投資，成為全球資金配置重心；那斯達克綜合指數在大型科技股帶動下漲勢相對突出；道瓊工業指數漲幅較為溫和，但同樣維持在歷史相對高位區間整理。

市場資料顯示，2025年美股報酬高度集中於少數大型科技企業。人工智慧相關資本支出與應用落地，推升企業獲利預期，也帶動被動型與主動型資金持續流入。此一結構使指數表現亮眼，但也提高市場對單一族群修正時放大波動的關注。

另一項支撐因素，來自市場對美國貨幣政策方向的重新定錨。隨著通膨趨勢逐步降溫，升息循環結束的共識形成，利率環境的不確定性降低，有助於支撐股市評價水準。儘管短期政策訊號仍可能反覆，但整體金融環境已較前幾年明朗。

從總體經濟觀察，美國消費動能仍具支撐，就業市場雖呈現降溫跡象，但尚未出現急劇惡化。企業財報顯示，多數大型企業透過成本控管與高毛利業務結構，維持獲利表現，為股市高檔運行提供基本面基礎。

市場同時提醒，當前本益比已高於長期平均，若經濟數據轉弱、地緣政治風險升高，或資金進行獲利了結，短線震盪幅度可能放大。此外，指數高度集中於少數權值股，也使市場結構相對脆弱。

封關前後，投資人將持續關注企業財測、通膨數據變化，以及聯準會官員政策談話。若經濟數據未出現明顯轉折，美股於高檔震盪收官的可能性仍高；不過，市場普遍認為，2026年行情將更取決於企業實際獲利表現，而非單純的資金推升。