商傳媒｜吳承岳／台北報導
聯準會（Federal Reserve）聯邦公開市場委員會（FOMC）將於 3 月 18 日結束為期兩天的會議，外界普遍預期本次會議基準利率將維持不變。然而，美國與伊朗的戰事，為聯準會的決策增添了更多不確定性。
自今年 1 月的會議以來，美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics, BLS）公布的 1 月和 2 月就業報告，釋放出相互矛盾的訊號。1 月份的就業成長超出預期，但 2 月份卻出現職位流失。消費者物價指數（CPI）通膨率自上次會議以來有所下降，但經濟學家希望看到 3 月份的數據，因為最新的數據並未反映近期油價飆升的影響。油價上漲可能會波及供應鏈，並推高其他物價。
此外，美國經濟分析局（Bureau of Economic Analysis）將 2025 年第四季的 GDP 成長預估從最初的 1.4% 下調至 0.7%，遠低於前一季的 4.4%。目前，停滯性通膨的擔憂再度浮現。富國銀行（Wells Fargo）的經濟學家在 3 月 12 日的一份報告中表示，高通膨和疲軟的勞動市場是聯準會的「噩夢」，因為聯準會必須兼顧穩定物價和維持低失業率的雙重目標。
美國勞工統計局的數據顯示，美國經濟 1 月份新增就業人數為 12.6 萬人（經下修），但 2 月份卻減少了約 9.2 萬人。失業率從 12 月的 4.4% 降至 1 月的 4.3%，但 2 月份又回升至 4.4%。
CPI 通膨率從 12 月的 2.7% 降至 1 月和 2 月的 2.4%。這可能顯示在正常情況下物價正在穩定，但並未反映伊朗戰爭可能帶來的通膨效應。聯準會偏好的通膨指標之一，核心個人消費支出（PCE）物價指數在 1 月份年增 3.1%，為一年多來的最高水準。
波士頓學院（Boston College）經濟學教授 Brian Bethune 表示，聯準會面臨的困境並未改變。「關稅是一種供給衝擊。油價是一種供給衝擊。央行官員最擔心的就是供給衝擊，因為這會對通膨產生上行壓力，並對就業產生下行壓力。」SoFi 投資策略主管 Liz Thomas 補充說，如果聯準會決策者面臨持續上升的通膨和疲軟的勞動市場，「他們沒有能夠同時解決這兩個問題的工具，因此他們可能必須選擇想要針對的目標。」
美國與伊朗的戰事持續衝擊華爾街。伊朗控制荷姆茲海峽（Strait of Hormuz），該海峽通常運輸全球約 20% 的石油供應，已導致大部分交通中斷，油價也因此飆升並保持波動。美國消費者已經在加油站支付更高的價格，一些公司也將燃料附加費加入其價格中。美國銀行（Bank of America）和美林證券（Merrill Lynch）首席投資辦公室固定收益策略主管 Matt Diczok 表示：「期貨市場將此視為短期干擾，這可能會讓聯準會稍微感到安心。」
Bethune 認為，動用戰略石油儲備可能有助於緩解需求壓力，但放寬對俄羅斯石油的制裁對世界油價影響不大。「俄羅斯與伊朗結盟，如果俄羅斯因擁有更多石油收入而為伊朗提供更多支持，那將使戰爭持續更長時間。」
Diczok 表示，為了使高油價轉化為持續走高的通膨，消費者必須繼續以與之前相同的速度購買，但通常只有在人們對自己的工作前景感到樂觀、消費者信心高漲且消費者擁有足夠的儲蓄時才會發生這種情況，而目前這些情況都不存在。他補充說，關稅並未導致大規模或持續的通膨上升，因為這是一次性的價格上漲，人們會對此進行調整，並減少購買某些東西。如果油價持續居高不下，這些公司將面臨新的成本壓力，並且幾乎沒有替代石油的選擇。問題在於，他們是否能夠再次從停滯的勞動力中獲得生產力，尤其是在收入成長緩慢的情況下。
預測人士預計，聯邦公開市場委員會將在 3 月和 4 月的會議上維持其基準利率不變，夏季降息的可能性會增加。然而，3 月的決定預計不會是一致通過的，尤其是在聯準會理事 Stephen Miran 和 Christopher Waller 反對委員會在 1 月份維持利率不變的決定之後。富國銀行的經濟學家在報告中表示：「Miran 和 Waller 理事可能不相信勞動市場正在穩定，並且可能希望『看穿』供應面的石油衝擊，我們對此表示同情。但是，隨著通膨進入第六年並高於 2%，有跡象表明，委員會的一些鷹派人士正在另一場通膨衝擊中堅持己見。」
牛津經濟研究院（Oxford Economics）認為，在核心通膨放緩的推動下，聯準會將在 6 月和 9 月降息。3 月的利率決議將與聯邦公開市場委員會的經濟預測摘要一同發布。該季度報告將包括委員會成員對適當利率路徑的預測，以及他們對 GDP 成長、失業率和通膨的預測。
聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）的任期將於 5 月結束，此次利率決議後的記者會可能是他倒數第二次的記者會。目前尚不清楚鮑爾是否會繼續留在聯準會理事會，他的理事任期將於 2028 年 1 月到期。川普（Donald Trump）總統提名聯準會前理事 Kevin Warsh 擔任下一任聯準會主席，但 Warsh 的任命在參議院受阻。
