本文原刊於品傳媒：Kraken母公司Payward第三季平台毛利年減12% 非交易收入占比升至52%
〔品傳媒／綜合外電報導〕加密貨幣交易所Kraken母公司Payward於美東時間11月13日（台灣時間13日晚間）公布2026年第三季財務摘要，新採用的主要營收指標「平台總毛利」（Total Platform Margin，TPM）為4.87億美元，較去年同期減少12%，主因加密市場交投清淡、壓縮交易手續費收入；不過與第二季相比回升12%，調整後EBITDA也明顯改善，顯示業務在低谷後出現回溫。
重點摘要：Payward第三季平台總毛利年減12%至4.87億美元、季增12%；調整後EBITDA為6,000萬美元，年減67%但季增163%。來自客戶資產與產品、數據及服務存取的收入占比升至52%，公司同時將AI列為第五大業務支柱。
Payward第三季財報：平台總毛利4.87億美元、調整後EBITDA年減67%
根據CoinDesk報導，總部位於美國懷俄明州的Payward在與該媒體分享的部落格文章中表示，本季起改以平台總毛利取代過去的調整後營收，新指標除了扣除交易成本，也一併扣除支付給客戶的質押獎勵。依此計算，第三季平台總毛利年減12%，反映市場交易活動低迷。
crypto.news引述彭博社檢閱的股東信指出，Payward第三季調整後EBITDA為6,000萬美元，去年同期約為1.82億美元，年減67%；但較第二季成長163%。依FX News Group整理的財報摘要，第二季調整後EBITDA僅2,300萬美元，調整後EBITDA率則由第二季的5%提升至12%。平台總毛利較第二季的4.36億美元成長，三大類別全數季增：交易型毛利升7%至2.34億美元、資產型毛利升26%至1.28億美元、存取型毛利升7%至1.25億美元。
| 指標（2026年第三季） | 數值 | 季增減 | 年增減 |
|---|---|---|---|
| 平台總毛利（TPM） | 4.87億美元 | +12% | −12% |
| 調整後EBITDA | 6,000萬美元 | +163% | −67% |
| 平台交易量 | 3,530億美元 | +22% | −30% |
| 衍生品合約交易數 | 6,600萬口 | +10% | +84% |
| 平台平均資產 | 430億美元 | +4% | −21% |
| 有餘額帳戶 | 710萬個 | +7% | +37% |
| 付費帳戶 | 150萬個 | +9% | +74% |
資料來源：FX News Group整理之Payward第三季財報摘要、crypto.news
非交易收入占比升至52% Kraken現貨市占率一年翻倍
CoinDesk指出，Payward近年從單純的加密貨幣交易所，逐步轉型為涵蓋交易、銀行、資產管理，以及為其他企業提供金融基礎設施的Payward Services等綜合金融服務，帶動來自客戶資產及產品、數據與服務存取的收入占比，由去年同期的46%提高到52%。FX News Group資料顯示，其中最新設立的存取型毛利年增59%，已約占總額四分之一。
交易面方面，第三季平台交易量為3,530億美元，年減30%但季增22%。Payward表示，在產業現貨交易量較第二季下滑7%的情況下，Kraken仍逆勢成長，9月現貨市占率由去年同期的3.3%提升至6.5%。平台平均資產為430億美元、年減21%，但若以固定價格計算則年增29%至710億美元，公司稱過去12個月客戶資產每月都有增加。
AI列第五支柱、規劃預測市場與自有代幣
根據FX News Group，Payward本季在交易、銀行、資產管理與Payward Services之外，新增AI作為第五大支柱，計畫為旗下各款App導入可依客戶指示操作帳戶的AI代理框架，預計首批明年初上線，並打算以自家交易、支付與風控數據訓練模型。CoinDesk另提到，公司也規劃推出個人理財代理，以及以xStocks代幣化股票平台為基礎的投資基金。
crypto.news報導，Payward在股東信中也提到，未來將進軍預測市場並發行自有代幣，但未公布時程與代幣經濟設計。交易量低迷也不是Payward獨有，CoinDesk指出Coinbase第三季營收年減35%，Gemini營收下滑19%。品傳媒先前亦報導Gemini第三季財報、Payward擴充xStocks代幣化股票及Nakamoto積欠Kraken貸款等相關動態。
後續觀察：第四季幣價重挫與IPO時程
第三季數據顯示Payward業務在第二季觸底後回升，但比特幣本週已跌破7萬美元關卡，第四季交易活動能否延續回溫仍待觀察。crypto.news指出，Payward去年11月已向美國SEC秘密遞交上市註冊草案，但IPO可能延後至2027年第二季以後；CoinDesk先前也報導，該公司曾與富國銀行洽談提供加密交易流動性，並與紐約梅隆銀行（BNY）討論金融基礎設施合作，這些合作進展將影響其非交易收入的成長空間。
常見問題 FAQ
什麼是Payward的平台總毛利（TPM）？
平台總毛利是Payward自2026年第三季起採用的主要營收指標，取代過去的調整後營收。它從營收中同時扣除交易成本與支付給客戶的質押獎勵，並依交易型、資產型、存取型三類拆分報告。
Payward第三季獲利表現如何？
第三季調整後EBITDA為6,000萬美元，較去年同期約1.82億美元減少67%，但高於第二季的2,300萬美元，調整後EBITDA率由5%升至12%。
Payward與Kraken是什麼關係？
Payward是加密貨幣交易所Kraken的母公司，總部位於美國懷俄明州，旗下也包括期貨經紀商NinjaTrader。
參考資料
- CoinDesk：Kraken parent Payward says expansion outside crypto trading helps cushion revenue decline
- FX News Group：Kraken parent Payward sees platform volumes up 22% in Q3 2026 to $353 billion
- crypto.news：Kraken parent Payward’s Q3 earnings fall 67% as crypto trading slows
※本文內容僅供資訊參考，不構成任何投資建議。加密貨幣價格波動劇烈，投資前請審慎評估自身風險承受能力。
※本文由 AI 輔助撰寫。首圖為示意圖（圖／Freepik）。
《品傳媒》創立於 2023 年，秉持「報真導正」精神，提供即時的民生、政治、產業、國際與娛樂新聞，並首創「民意代表在地服務」專區，深耕虛擬貨幣、AI 短劇、電競等新興議題
官方網站：pinnews.com.tw
FB粉絲團：www.facebook.com/pinnews.com.tw
