商傳媒｜方承業／綜合外電報導
儘管加密資產市場已非邊緣利基選項，卻仍未能完全融入主流金融體系，處於一種曖昧不明的「中間狀態」。這種定位模糊性，正促使區塊鏈領域的創辦人與投資人刻意迴避「加密貨幣」一詞，以降低其可能帶來的負面觀感。
回顧 2017 年至 2020 年間，加密資產市場主要由比特幣主導。當時，比特幣被視為「數位黃金」，因其數量上限與和傳統市場缺乏關聯性，被認為能有效對抗通膨及貨幣主權風險，為投資人提供避險功能。美國前總統川普（Donald Trump）第一任期內的美中貿易戰，以及委內瑞拉、土耳其等國家的貨幣危機，更加深了比特幣作為避險資產的論述。
然而，2024 年比特幣、以太幣和 Solana 等加密貨幣現貨型交易所買賣基金（ETF）獲得核准，成為市場的關鍵轉折點。此舉使金融機構能夠透過受監管的管道投資加密貨幣，而無需直接持有，開啟了大量機構資金流入的閘門。這筆機構資金的湧入，也讓加密貨幣與全球流動性緊密相連，使其更容易受到投資人信心變化的影響。
隨著加密貨幣與主流金融市場的聯繫日益加深，比特幣與那斯達克指數的關聯性在 2025 年 11 月達到歷史新高。據交易公司 Wintermute 的報告指出，這種關聯性呈現不對稱狀態：當股票市場下跌時，比特幣往往會同步承受風險，卻未能穩定地分享股市上漲所帶來的收益。這反映出加密貨幣如同「夾在中間的孩子」，扮演著風險資產的角色，但收益潛力卻受限。
面對加密資產這種「既非完全主流、又擺脫不了風險」的雙重困境，越來越多的區塊鏈領域業者與投資者正試圖淡化「加密貨幣」的標籤，尋求更廣闊的發展空間，以期能有效規避市場上對「加密貨幣」可能抱持的偏見或投機印象。
