南韓 KOSPI 指數重挫 面臨半導體泡沫化風險恐波及台灣

商傳媒｜何映辰／台北報導

南韓股市週三（7月1日）經歷顯著跌勢，韓國綜合股價指數（KOSPI）終場收在 8,303.41 點，單日下跌 2.04%。其中，指標性半導體大廠三星電子（Samsung Electronics）與 SK海力士（SK Hynix）跌幅更劇，分別下滑 5.84% 及 3.40%。這波跌勢主要受到外國投資者大規模賣超，以及外界對全球半導體產業可能出現泡沫化風險的擔憂影響。

根據《The Chosun Daily》報導，外國投資者在週三賣超了 1.7029 兆韓元的股票，延續前一日的龐大賣壓。此前一天，外資賣超金額更高達創紀錄的 7.7 兆韓元，其中光是三星電子與 SK海力士的賣出金額就超過 7 兆韓元。受外資持續拋售影響，韓元兌美元匯率在週三升值 5.5 韓元，達到 1,554.9 韓元，創下自 2009 年 3 月 5 日以來的最高點，顯示資金正從南韓市場外流。

華爾街知名投資者邁克爾·巴里（Michael Burry）警告，南韓政府日前宣布的大規模半導體投資計畫，雖然是當前牛市的直接原因，但他認為這已是「終結的開始」，泡沫破裂只是時間問題。貝萊德投資研究院（BlackRock Investment Institute, BII）已將包括南韓在內的新興市場股票投資評等從「增持」下調至「中立」。

市場研究機構 BCA Research 也指出，南韓股市是全球股市反彈最極端的體現，主要受半導體動能和散戶投機交易驅動，最終恐懼可能壓倒貪婪。美國智庫戰略與國際研究中心（Center for Strategic and International Studies, CSIS）更直言，三星電子、SK海力士及南韓股市存在顯著的泡沫風險，若人工智慧（AI）泡沫破裂，南韓可能蒙受最大損失。

BII 主管 Jean Boivin 則特別點出，南韓與台灣的股市都高度集中於少數人工智慧相關企業，這些公司相對於其國內生產毛額（GDP）而言規模龐大。他進一步強調，當多個市場都依賴同一條供應鏈價值鏈時，地理上的多元化並不能有效降低集中性風險。

儘管市場浮現諸多隱憂，南韓政府仍於 6 月 29 日宣布「三大兆元計畫」，其中包括三星電子與 SK海力士將在西南部地區投入 800 兆韓元建設半導體晶圓廠。富蘭克林資源（Franklin Templeton）投資策略師 Kristi Tan 表示，南韓股市仍具吸引力，但投資者應調整策略，除了選擇性持有大型 AI 半導體股票外，也應尋找尚未被重新估價的「沉睡的老虎」。

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