商傳媒｜方承業／綜合外電報導
近期美國股市面臨多重挑戰，那斯達克綜合指數已於 3 月 26 日進入修正區間，意味著其股價較最近一次牛市高峰下跌逾 10%。根據《MSN》報導，投資人對美國經濟的擔憂升溫，主要原因包括美國總統唐納·川普政府的關稅政策，導致國內生產毛額（GDP）及就業成長放緩，以及美國與伊朗的衝突將油價推升至多年新高。
那斯達克綜合指數曾於去年 10 月 29 日創下 23,958 點的歷史新高，然而在經濟不確定性影響下，目前已跌至 21,408 點。儘管如此，歷史數據顯示，在過去 15 年中，那斯達克綜合指數幾乎每年都經歷修正。自 2011 年以來，該指數曾十餘次從歷史高點下跌至少 10%。
值得注意的是，歷史數據提供了樂觀的展望。依據《MSN》分析，在那斯達克綜合指數首次收盤進入修正區間後的 12 個月內，其平均回報率高達 22%，獲得正回報的機率約為 92%。若市場走勢能符合此歷史平均表現，該指數預計將在 2027 年 3 月 26 日前回升至 26,118 點。對於能承受風險且投資期限至少五年的投資人而言，追蹤那斯達克 100 指數的 Invesco QQQ 基金，或可成為潛在的投資標的。
然而，市場上亦有更廣泛的警訊。聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）曾於去年 9 月示警「股票價格估值相當高」。聯邦公開市場委員會（FOMC）今年 1 月的會議紀錄也指出，「多位與會者提及資產估值過高及信用利差處於歷史低點」。報導指出，低信用利差（指投資級公司債與美國公債的利差）在今年 1 月下旬降至 71 個基點（0.71%），創下 1998 年網路泡沫以來的新低，這反映出市場對風險的自滿。
《MSN》亦提到，標普500指數自 2025 年 7 月以來，其未來本益比（forward P/E ratio）持續維持在 22 以上，遠高於過去 10 年的平均值 18.8。過去 40 年來，標普500指數的本益比超過 22 的情況僅出現兩次，分別是 2000 年代初期的網路泡沫破裂與 2020 年代初期的新冠疫情爆發，兩者皆導致了隨後的熊市。若經濟前景惡化導致企業借貸成本增加，獲利可能受擠壓，進而減緩收益成長，最終可能導致股市大幅下跌。因此，投資人應著重於挑選那些有望在五年內實現更高獲利、且估值合理的股票。
